????大幅震蕩是股市的正常現象，波動率指數（VIX）能幫助我們從恐慌中獲利并規避市場跌勢

????作者：Katie Benner

????或許你已經注意到，最近，股市的大幅震蕩已經成為常態。從年初以來，幾乎每個交易日，道瓊斯工業平均指數的波幅都達3個百分點。

????2007年下半年，道指波幅55次超過3個百分點，而上半年是23次。雖然這樣的波幅令人害怕，但是，你還是可以從中盈利的。關鍵是要學會利用VIX（VIX）——芝加哥期權交易市場波動率指數（CBOE volatility index）。VIX并不衡量股市的實際波幅，而是對標準普爾500指數（S&P 500）的期權交易進行跟蹤，反映投資者對未來30天市場波動的預期。如果預期波動加大，那么，期權價格將更高。VIX衡量的就是這時期權的價格。

????“它能讓你知道人們對市場有多么不安，”CBOE產品研發部副總裁喬?萊文（Joe Levin）說。他指出，VIX值越高，意味著市場的不穩定因素越多。他還說，“有人把它叫做恐懼指數。”

????從今年年初以來，VIX指數的平均值為27。也就是說，交易者認為，標普指數未來12個月的波幅為27%，即8%的單月波幅。而2007年VIX的平均值為17，2006年為13。

????而且，波幅往往隨股市的下跌而擴大。因此，投資VIX能夠對沖股價下跌的損失。

????假如你認為，股市將持續大幅螺旋上升，則可通過在Shwab, TD Ameritrade或Fidelity等經紀公司設立的期權交易賬戶，購買VIX看漲期權（購買的權利）或看跌期權（拋售的權利）。

????期權研究所（the Options Institute）的馬蒂?科爾尼（Marty Kearney）說，和大多數期權一樣，VIX看漲和看跌期權應該是交易工具，而不是長期投資工具。此外，你還可以購買VXN（納斯達克波動率指數）或VXD（道瓊斯波動率指數）期權。當然，VIX指數的交易最活躍，流動性也最強。