| ????作者：Jon Fortt
????動蕩的市場迎來了大賺的一周。但是情況會好轉么?
????科技股的投資者要大傷腦筋了。
????一方面，由于全球個人電腦市場的巨大需求，英特爾（Intel）與AMD生產的芯片數量達到了歷史新高。 IBM與惠普（HP）正大量招募員工，積極開拓全球市場。 本周，蘋果（Apple）必將宣布在剛剛過去的圣誕節假期，不僅iPod的銷售數量達到了新高，而且iPhone銷量也超過100萬部。
????另一方面，次級房貸危機陰云不散，美國大企業的科技支出放緩跡象顯現，英特爾和思科（Cisco）的收入預測也不容樂觀。 上星期，科技股匯聚的納斯達克綜合指數也跌至了2006年來的最低水平。
????為什么會出現云霄飛車般的起起伏伏呢?
????道理其實很簡單。 雖然美國經濟面臨著衰退的危機，一群CEO卻對華爾街說，即使美國經濟下滑，這一次情形也會很不一樣。主管們堅稱新加坡，波蘭，土耳其和巴西等國家已經開始著力發展高科技；因此雖然美國經濟放緩，但是來自海外的強大的購買力依然能使企業賺的盆滿缽滿。
????這種說法聽起來不錯，但是分析家們恐怕不能茍同了。
????因此，隨著本周蘋果，微軟（Microsoft），eBay和太陽微系統（Sun Microsystems）的收益報表陸續出爐，華爾街必將出現許多懷疑的聲音。雖然美國經濟已經下滑，但分析家們目前尚未整理出他們對這些企業2008年的預測，然而如果科技企業的主管對2008的展望持謹慎態度的話，分析家們肯定會馬上隨之調低自己的預測數字的。
????上周IBM提交了出色的收益報表，雖然美國經濟不景氣，但海外客戶依然不斷為其創造了巨大的利潤。IBM的例子從中程度上使人更加相信國際市場依然是欣欣向榮的，但是最近一些令人憂心的跡象已經顯現出來了。比如，由于對美國經濟疲軟的擔心，亞洲和歐洲的股市本周也開始下挫。
????令人憂心的信號還不止這些。
????看看英特爾上星期宣布的報告就知道了。這個芯片制造巨頭的國際化程度絕不亞于任何一家高科技企業；歐洲和亞洲個人電腦市場的繁榮加速了英特爾2007年的復蘇。但是上周英特爾卻令分析家們失望了，銷售數據在預期幅度較低的部分。英特爾認為這是閃存價格下跌造成的，但是誠實地說，即使閃存價格不變，英特爾僅僅實現預期的目標恐怕也不足以令分析師們歡欣鼓舞。
????因此，投資者們認為這顯示了英特爾的高管們對2008年的困難預計不足，接著在盤后交易中，該股的價格馬上下挫超過了15%。但CEO保羅?奧特立尼卻認為這明顯是反應過度了。
????“所有的學者都在說全世界都將會破產，于是你便開始擔心了，而正因為如此這一預言便真的實現了，”在收益報表出爐后，奧特立尼這樣說道。“現在我們還沒有看到任何征兆。我們的客戶也沒有看到任何征兆。”
????這樣的話也許能令人安心，但是CEO從來都不愿意承認很快就要出事了。CEO們應該具有遠見卓識，鼓舞人心，保持樂觀是他們工作的一部分。在一個CEO的眼里，顧客永遠會為他新推出的生產線而歡欣鼓舞。他或她新開發的市場永遠有無窮無盡的潛力。如果經濟開始下滑，那么這家企業永遠能夠比競爭對手更容易穩住陣腳。
????但世事總是難以盡如人意的呀。也許這就是為什么在科技企業里，從最高層到最底層，各副總裁和部門主管都正為今年的艱難局面做準備。過去的幾周里，他們中許多人在與行業觀察家們進行交談時已經開始把更多的注意力放在如何在世道不景氣的情況下為客戶省錢了。
????“我認為經濟整體都將會呈下滑趨勢，而這會使大家收縮預算，”伯頓集團的副總裁兼研究主管安?托馬斯?梅恩斯在談到這些企業的2008年展望時這樣說道。“這意味著人們必須勒緊褲帶過日子。因此我認為明年的技術市場前景不容樂觀。”
????戴爾(DELL)的產品部門副總裁說，一旦預算削減，“客戶要掙扎的是，在困難的時期，他們在IT方面要怎樣投資才能獲得最大收益？”
????掙扎的不僅僅是商業客戶；投資者也要作出艱難的決定。在這個市場上，像蘋果及RIM這樣的股票，市盈率超過了40，是非常令人驚嘆的。而這些企業也因此很容易受到市場情緒激烈波動的影響—比如去年的11月蘋果的股票價值就下跌了350億美元，雖然1月又攀升至原來的水平，但是此后又幾乎下跌至去年11月的水平了。谷歌（Google）也經歷了類似的動蕩。
????人們對情況的好轉并沒有抱太大的希望—至少大家認為情況的好轉并不能持續。雖然白宮和美聯署爭相嘗試為美國經濟的復蘇注入一劑猛藥，但是問題不在于美國經濟今年是否會走下坡路，而在于2008的下半年美國經濟是否能夠回暖。
????CEO們認為不管美國消費者的消費習慣和企業的支出習慣將會發生怎樣的改變，世界上的其他地區將會繼續增長。因此，雖然經濟慘淡，但是你是否應該賭一把科技股將繼續走高呢？這取決于你是否相信CEO們說的話了。風險是：如果美國的消費放緩，這意味為海外企業口袋里的錢也會減少。而這樣的話，那么我們有理由相信海外企業也會放慢他們大量購買的速度，這其中包括蘋果的iPhone，思科的路由器以及谷歌的廣告。 |
