過去的這一年，A股的大幅波動向投資者提供了風險控制與專業管理最現實的一課。而當前國內經濟、國際環境又錯綜復雜，在已經到來的低利率時代，包括A股在內的全球金融市場再次動蕩加劇，短期趨勢不易判斷。

在這種情況下，如何才能更好地應對日趨復雜的市場形勢？要回答好這一問題，關鍵在于摸清中國投資者投資策略的變動脈絡。

過去幾年，較為成功的投資策略往往是通過某一類資產來實現盈利，很多個人投資者的財富創造主要都是通過房地產、實業投資或者金融產品的投資實現的。但復雜的經濟形勢讓每一類資產都具有了較大波動的不確定性，投資單一資產的風險也就大幅上升，那么原來的投資策略自然就面臨著更大挑戰，其成功概率也在大大降低。

事實上，國內外的研究都表明，只有做大類資產配置，實現風險的分散，才是真正唯一的“免費的午餐”。

以中國市場的數據為例，2007年以來，單獨投資股票或單獨投資債券，都沒有簡單平均的投資股票和債券的資產配置組合表現得好，因為在起伏相對較大的市場環境中，真正長期的堅持大類資產的配比，往往比在某一類資產中投資更事半功倍。正因為如此，海外年金、捐贈基金等成熟機構投資者，才更愿意選擇資產配置作為投資的主要模型，高凈值個人和家族辦公室也都以資產配置理念指導投資。

長期數據和經驗表明，跨大類資產的投資是機構和個人投資的最優選擇。我們相信，2016年將是中國高凈值客戶認識、重視并最終實踐資產配置的元年，資產配置的大時代正在開啟。

實際上，中國當前的私人財富總量已達112萬億元人民幣，占全球的11%，成為僅次于美國的第二大私人財富市場。中國財富市場總量大、增速快、集中度高，推動了過去幾年財富管理行業的高速發展，更促進了中國高凈值個人財富管理的專業化進程。

縱觀中國私人財富管理，我們可以清晰地看到三個階段。

第一階段（2000-2007年）以“產品單一、渠道單一化”為特點，財富管理機構結構單一、產品簡單，高凈值個人財富增長主要由實業和經濟增長推動，資產普遍集中于存款和房地產，股票投資較少，專業理財意識并不強烈。

第二階段（2007-2014年）以“產品推動、渠道多元化”為特點，我國境內產品規模由2006年的3.6萬億增長至2015年12月的80萬億，產品種類也日益多元化、豐富化，為中國投資者提供了更多工具選擇，通過專業機構進行財富管理的理念也逐漸成熟。

2015年開始進入到“資產配置、渠道專業化”的第三階段。經過前幾年的發展，投資工具的豐富、客戶理念的成熟、財富管理機構的專業化，讓國際上已經非常成熟的資產配置在中國成為可能。

對于很多投資者來講，資產配置可能有點理論化了，但實際上，盡量不把雞蛋放在一個籃子里是非常容易理解的風險控制理念。當然，資產配置并非是簡單分散，而只要注重量身定制。

以個人投資者為例，資產配置首先需要考慮到個人家庭資產負債、收入結構、年齡、家庭情況、風險偏好等眾多因素，從而制定一個合理的風險收益水平。其次，需要對未來的長期經濟情況做一個戰略性的判斷，從而制定出大類資產的戰略配比。最后，根據當前的市場情況，可以做一些動態跟蹤調整。例如，如果當前市場波動較大，一個相對有效的策略就是降低風險資產的配比，提高固定收益的配比，從而降低整體資產的波動。這樣才能得到最適合投資者個體情況的最優組合。

展望中國的市場整體情況，中國投資者從過去簡單的房子、存款式的理財，已經過渡到對多種金融產品的投資。接下來，擺在中國投資者、中國財富管理機構面前的問題就是，如何在當前復雜的形勢下把握整體資產配置的脈搏，如果能在資產配置大時代來臨時領先一步，從而實現資產的長期保值增值。

對于這一點，可以說同時意味著新的機遇和挑戰。在海外，個人投資者大多會選擇專業機構為其提供資產配置的相關服務。而在中國國內，大部分客戶接受海外成熟的財富管理服務模式還需要一個過程。

事實上，這個與中國財富市場的階段也有密切的關系，中國絕大部分的財富擁有者是創富者，或者我們可以稱之為“富一代”，整體對于財富的控制需求是相對比較強，同時，也更傾向于財富的創造而非保值增值。但隨著中國財富市場的不斷成熟，“創富”的需求將逐漸轉化為向“守富”的需求，這個過程中需要從做實業、買房子這些方式過渡到一攬子金融產品的投資，這更需要財富管理機構的信息、服務和幫助。我們相信越來越多的客戶將通過財富管理機構走向專業資產配置的道路，無論是中國財富市場、中國金融市場、財富管理機構都在日趨成熟，資產配置的大時代正在開啟，如何搶占先機抓住時代的脈搏，宜早不宜遲。（財富中文網）

本文作者梁東擎是中金公司財富研究部負責人、執行總經理