????早在貨幣出現前，人們采用以物易物的方式進行交易。假如有人想要一頭牛，同時有只自己不想要的雞，就會去找手里有牛且想要雞的人，或者先將雞換成第三種商品，然后再換成牛。貨幣的出現，淘汰了這種買賣雙方尋求匹配的復雜系統。由于交易效率大大提高，在所有現代經濟體中，人們通常都使用貨幣作為交易媒介。

????然而，政府有時會干擾市場機制的正常運行，迫使人們回到“以物易物”的狀態。一個典型的例子，就是中國的銀行業。盡管央行官員已經表明預計到2016年實現利率市場化，但目前政府仍對銀行存款利息實行管制。銀行最多只能在中國人民銀行設定的一年期基準存款利率的基礎上上浮20％。目前的基準利率是2.75％，這就意味著銀行最多只能支付3.3％的一年期存款利率。只要銀行能在此利率內吸引到足夠存款，以支撐其貸款資金需求，這不成問題。然而，如果需要以更高的利率吸儲，銀行就陷入了困境。

????由于無法使用貨幣，有些銀行轉而采用“以物易物”的方法吸儲，用iPhone、免費旅游、奔馳車甚至蔬菜來向儲戶支付利息。此舉很有必要，因為其他變相的儲蓄產品推高了存款利率。收益率更高的互聯網基金已經出現，并吸引了海量資金：支付寶旗下的余額寶業務，推出15個月就吸納了5350億元資金。還有中國的“影子銀行”——信托產品也提供更高的收益（不過也存在風險），這些錢將隱秘地流入對房地產和城市開發項目等。近來上海股市飆升，也從銀行拉走了不少儲蓄。因為上述儲蓄替代產品不受管制，他們提供的利率比不得提高自身利率的傳統銀行要高。銀行給儲戶的“禮品”恰恰能填補差距。

????雖然這些贈品以“禮物”的形式出現，以避免違反銀監會“禁止違法吸儲”的規定，但它依舊在遵循市場規律。當受管制利率低于市場利率時，贈品的使用就會增多，反之則減少。此外，贈品價值與存款規模相對應。在平安銀行存一筆3.8萬元的5年期存款，就能獲得一部128GB款iPhone6 Plus（但沒有正式的利息）。鑒于后者的市場價約合人民幣7700元，這意味著存款年利率在4％左右，高于受管制的利率。錢存得越多，獲得的禮物也越大。存一筆90.3萬元的5年期存款，就能獲得一輛奔馳車。目前奔馳的市價約25.2萬元，相當于存款年利率為5％。

????這反映了一個重要的經濟學原理：價格遭到管制時，企業將在其它方面展開競爭。此舉歷史悠久。美國民用航空局自1938年開始實行管制，導致美國的機票價格高于全球市場價。由于無法降低票價，航空公司轉而在服務方面展開競爭。它們增加了直飛城市間的航班頻次，以增加便利性，低負載運行，使乘客更容易買到機票，并引進了更新的飛機。1978年管制解除，航空公司迅速轉向價格競爭。機票價格急劇下降；客座率上升；頻繁的點對點航班被中樞輻射型系統取代，飛機的服役期也延長了。

????中國的銀行業監管在美國也有先例。1933至1986年，《條例Q》對大部分銀行存款設定了利率上限。美國各家銀行當時的反應，與如今中國各家銀行類似。由于無法提供更高的存款利率，銀行轉而提供禮品。其中，送得最多的是烤面包機，該產品因此與銀行結下了不解之緣。

????同已淘汰的“物物交換”制度一樣，這些禮物十分低效。使用貨幣進行交易的效率更高。收到奔馳是不錯，但有些人可能更喜歡寶馬，或者豪華度假游。而有些收到iPhone的儲戶，可能已經有了一部，不再需要了。當然，禮物可以被出售，將所得款項用來購買別的東西，但這需要儲戶付出大量時間精力成本。中國銀行業的自由化將給人們帶來諸多好處，其中一項——就是“儲蓄送禮”的終結。（財富中文網）

????譯者：Hunter

????審稿：李翔