《財富》（中文版）-- 東非草原是我所到之處最讓我難忘的地方，而動物大遷徙是其中最撼人心魄的大戲。每年由于旱季和雨季的變遷，數十萬頭角馬在水牛、斑馬的陪伴下會在馬賽馬拉和塞倫蓋蒂草原間進行長途遷徙，尋找新鮮草場。我曾經問當地導游，它們憑什么辨別方向，找到有食物的地方？導游告訴我：憑風，因為風會把新鮮青草的氣味帶來，角馬就順著青草的氣味找到遷徙的目的地。

????我一直在思考，人在投資時是否有像角馬一般單純和敏感的判斷。

????很多人說中國股市是“政策市”，不好玩，一定程度上確實如此，但同時我們也得承認世界上幾乎每個國家的股市都會受政策影響，都會對政策做出反應。而且影響的“單向性”都比較大，即利用政策給經濟和股市降溫效率會很高，而利用政策給經濟和股市加熱卻會很難。打個比喻，政策就像一根繩子，想用繩子把房子拉倒一定能辦到，但是想用繩子把房子推起來難度就會大許多。

????從證券市場的調整經歷來看，確實發現有很多“巧合”：

????·1996年下半年，隨著降息政策的刺激，股市進入過熱上漲狀態，上證指數比年初上漲一倍以上。隨著市場的狂熱，政府開始憂慮，從10月起不斷出臺一系列規范通知試圖控制泡沫，民間稱為96年的“12道金牌”。但市場毫不理會繼續上漲，終于在12月，隨著漲跌停板制度的頒布執行和《人民日報》的特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，股市在12月16日大幅下跌，很多股票連續3天跌停。

????·2007年5月，政府多次對過熱的市場表示憂慮，甚至出現了“買者自負”的警示，而市場的樂觀情緒占了上風，甚至民間出現了“逼空證監會”的笑談。終于在5月30日，證券交易印花稅的稅率由1‰調整為3‰，“5·30”大調整隨即到來，直接刺破了垃圾股行情，很多股票出現了連續4個跌停。

????·2007年演繹了中國股市最波瀾壯闊的一年，從年初的2,728點，最高漲到6,124點，最后收盤于5,260點。一年內，準備金第十次提高，第六次加息。在泡沫頂端前的最后兩個月，政府采取了很多調控措施，例如暫停基金發行、限制基金持續營銷、加強投資者風險教育，甚至罕見地由當任證監會主席親自提示市場風險。從10月起，市場掉頭向下。

????·2008年次貸泡沫破滅，美國市場逐步下跌，但跌幅有限。但在9月15日美國政府通過雷曼破產表明了對華爾街的態度后，美國股市旋即出現慘烈下跌，半年內下跌約40％。

????·日本更是如此，20世紀80年代日本股市和房地產市場出現巨大泡沫。1989年起日本分5次提高利率，1990年，大藏省發布規定對土地金融進行總量控制，要求所有金融機構控制不動產貸款，房地產泡沫破滅，日本地價開始了長達十多年的下跌，而股市也從38,900點開始下跌，到今天都沒再靠近過那個位置。

????而政府的提振行為又會如何呢？政府試圖提振股市卻毫無作用的例子舉不勝舉，不過在有的時候也預示著市場的機會：

????·亞洲金融危機時，朱基總理和索羅斯相隔一天在香港發表講話，兩人觀點相左。此后特區政府得到內地的全力支持，而索氏鎩羽而歸；

????·1998年至2003年，上海實行買房抵扣個人所得稅并獲得藍印戶口政策，如果此時買房，獲利就十分頗豐；

????·2008年，國際金融危機引得股市下跌，市場一片恐懼。此時政府出面穩定信心，并推出“4萬億”計劃，計劃推出前的一天旋即成為近幾年股市的最低點，此后一年，市場上漲80％以上。

????通過很多此類例子，我們可以總結出幾條規律：

????·從客觀看來，每次上漲和下跌的主要因素都是背后的市場規律，但政府態度是重要的短期觸發因素，能改變上漲下跌的速度和幅度；

????·政府態度對下跌的影響比對上漲的影響更有效，所以在市場高點時比市場低點時更需要對政策更敏感；

????·全世界任何國家的政策對市場都會產生影響，但中國市場政策的影響力相對更高；

????·隨著全球化和互聯網的發展，外國政府政策對中國市場的影響會逐漸加大。

????有一位老股民陳先生曾經和我談起十幾年股市不敗的最主要經驗—就是“聽黨的話”，堅持看新聞聯播，堅持看報，仔細閱讀國家領導講話的內容。如果我們都能做政策的“角馬”，相信能幫助找到更多投資上的“新鮮草場”。從2013年7月來的一年時間里，上證綜指每每跌到2,000點附近，都會湊巧有護市政策或有官媒力挺股市的聲音，不知這次是否能應驗。（財富中文網）