????最近金融行業(yè)最讓人心驚肉跳的還不是股市和貴金屬市場的暴跌，而是上海銀行間同業(yè)拆借率創(chuàng)了歷史新高。上海銀行間同業(yè)拆借率是什么？是中國銀行之間互相調(diào)劑資金的市場利率，代表著國內(nèi)資金的供求狀況。市場資金多了，同業(yè)拆借率就低，反之就高。這次卻是出奇的高，1天隔夜的到了13.444%，而前幾個月基本上在2%-4%之間震蕩。媒體不約而同爆出一個詞：“錢荒”！

????近幾年地球人都知道中國銀行賺錢容易，民生銀行的老總都覺得錢賺的太多，“不好意思說了”。而現(xiàn)在銀行居然出現(xiàn)了錢荒，而且這還不是一個偶然事件。

????6月份是商業(yè)銀行準(zhǔn)備半年報的時候，歷來是個缺錢的日子，今年由于大量的表外業(yè)務(wù)，更是缺錢缺得厲害。以前的時候，央行都會釋放一些資金出來，以解危難。但這次不但不放錢，反而在6月20日還繼續(xù)發(fā)行央票回籠資金，讓本來就緊的資金面更加緊張。對商業(yè)銀行來說，幾乎一夜之間，央行這個“親媽”就變成了“后媽”。

????央行為什么要這么狠心，敢當(dāng)“后媽”呢？自然是有其道理。前幾年隨著小額貸款業(yè)務(wù)的興旺，影子銀行得到了空前的發(fā)展。

????在中國，影子銀行主要分為兩部分：一是商業(yè)銀行賣的理財產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托公司銷售的信托產(chǎn)品，另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。

????影子銀行具有和商業(yè)銀行類似的融資貸款中介功能，卻不受貨幣當(dāng)局的傳統(tǒng)貨幣政策監(jiān)管。由于影子銀行業(yè)務(wù)利潤高，很多銀行都以表外業(yè)務(wù)的形式參與。它們把大量資金不貸給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是通過非銀行金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等渠道投放到準(zhǔn)高利貸業(yè)務(wù)中去，特別是貸給政府禁止銀行放貸的房地產(chǎn)企業(yè)，還有通過很多擔(dān)保公司之類的中介，以種種手段將消費(fèi)貸款轉(zhuǎn)成事實(shí)上的房貸，使得政府對房地產(chǎn)市場的調(diào)控努力幾乎完全失效，也造成了實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺血，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)萎縮。

????這樣政府投放的天量貨幣不但沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，反而制造了金融風(fēng)險。央行于是采取這樣極端的措施，來控制貨幣增量。但控制銀根的辦法不好把握，如果操之過急，很容易傷害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，影響人民生活。

????銀行目前就像癮君子一樣，雖然繼續(xù)吸毒早晚會死，但一下子斷了，也會死。如果過度控制銀根，商業(yè)銀行要回籠資金，但最賺錢的業(yè)務(wù)都會最后停，而給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款收益較低，很可能會被首先收回。

????由于影子銀行貸款利息很高，這也就伴隨著高風(fēng)險。特別是小額貸款，很多都突破了利息不得超過銀行貸款利率4倍的規(guī)定，有的甚至達(dá)到年息超過100%的程度。這樣的貸款收不回來的可能非常大。如果商業(yè)銀行從影子銀行市場快速回籠資金，就很可能會導(dǎo)致大量違約。這樣一來，影子銀行市場固然可能垮掉，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能會先撐不住，銀行也會被拉下水，從而引發(fā)金融危機(jī)，嚴(yán)重的話會降低人民生活水平，導(dǎo)致社會動蕩。

????無論是習(xí)近平主席提出的中國夢，還是李克強(qiáng)總理的城鎮(zhèn)化計劃，都需要資金支持，以保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和社會的穩(wěn)定來實(shí)現(xiàn)人民生活水平的提高。央行調(diào)控的目的也是為了消除金融危機(jī)的隱患，而不是誘發(fā)金融危機(jī)。

????因此，李克強(qiáng)總理提出要“盤活存量貨幣”。在沒能盤活存量貨幣前，就給商業(yè)銀行斷糧，就等于切斷了所有經(jīng)濟(jì)的糧道，凡事不能矯枉過正。因此，央行又暗中采取措施釋放了部分貨幣，把隔夜拆解率從13.444%降到了6月21日的8.492%。

????經(jīng)過這次錢荒，相信管理層會更有經(jīng)驗(yàn)來把握調(diào)控力度。其實(shí)央行還出了不少很好的政策，比如專款專用，以控制一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)把銀行貸款轉(zhuǎn)貸出去賺取高額息差；比如專門針對制造業(yè)，特別是新興產(chǎn)業(yè)實(shí)施扶植政策等。

????事實(shí)上，影子銀行最大的危害就是無法有效監(jiān)管。因此可以從大金融的角度來實(shí)施大監(jiān)管，將商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)和信托產(chǎn)品等及民間金融都納入有序管理。政府同時對商業(yè)銀行的高層管理人員進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，將抑制表外業(yè)務(wù)與升遷掛鉤，就可以做成西方國家無法做到的事情。

????錢荒只是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的一個小陣痛，但如果不小心對待，也會造成金融危機(jī)。只有多管齊下，平穩(wěn)過渡，才能拆掉影子銀行市場這顆地雷，消除金融危機(jī)，保證經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展。