????上周四晚上，《國際金融法律評論》（International Financial Law Review）在香港舉行年度頒獎典禮，我很榮幸地被評選為“市場改革年度人物”。

????我對《國際金融法律評論》說，對于該獎項，我愧不敢當。雖然本人一直倡導(dǎo)市場改革，但我列舉不出任何一項由我推動實現(xiàn)的改革。不過，未來一年我會將注意力放在三大問題上。

亞洲透明度

????首先，近期亞洲各國政府紛紛試圖降低透明度，這令我感到擔憂。在中國，外界一直以來都無法從國家工商行政管理總局（SAIC）獲得企業(yè)的基本信息。但如果無法核實有關(guān)市場參與者身份的基本信息，有效的盡職調(diào)查就無法落實。針對問題公司的賣空者需要這些信息，媒體也需要依靠這些信息披露腐敗問題。政府放任強權(quán)利益踐踏公眾合法需求，這對于投資者而言永遠不會是什么好事。

????在香港，最近大衛(wèi)?韋伯迫于當?shù)乇O(jiān)管機構(gòu)的壓力關(guān)閉了他個人網(wǎng)站上的香港企業(yè)董事身份證索引系統(tǒng)。香港監(jiān)管機構(gòu)試圖保護個人數(shù)據(jù)隱私權(quán)的用意可能是好的。但是，當有人想在公共領(lǐng)域擔任一家上市公司的董事，數(shù)據(jù)隱私法律不應(yīng)該保護他們的身份信息。我們需要知道這些人的身份。如果想保持在公眾視線之外，那就不要在公共領(lǐng)域內(nèi)逗留。

跨國審計監(jiān)管

????我將關(guān)注的第二大問題是會計監(jiān)管。所有發(fā)生在中國的會計欺詐案均彰顯了會計監(jiān)管不力的風險。雖然中國在監(jiān)管本地上市公司的會計機構(gòu)方面做得很好，但疏于監(jiān)管海外上市公司的會計事務(wù)。如果外國監(jiān)管機構(gòu)能夠接手倒也無大礙，問題是后者沒法去監(jiān)管。中國方面聲稱，涉及國家主權(quán)的擔憂意味著外國監(jiān)管機構(gòu)無法監(jiān)管海外上市的中國公司。這個問題引發(fā)了美中兩國之間圍繞證券監(jiān)管的一場大仗，尤其是在會計師事務(wù)所的監(jiān)管方面。

????美國證券交易委員會（SEC）正在追究中國會計機構(gòu)審計美國上市公司的權(quán)利。美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）正與中方談判，試圖達成聯(lián)合監(jiān)管的安排。若談判未能達成協(xié)議，可能會導(dǎo)致在美國上市的中資公司的大規(guī)模退市。香港也出現(xiàn)了類似的問題，香港監(jiān)管機構(gòu)也一直未能讓會計事務(wù)所上交中資公司的會計底稿。一切都將取決于中國的立場。如果希望本國公司進入外國資本市場，中國將不得不允許這些公司接受外國的監(jiān)管。否則，中國需要讓中資企業(yè)退出外國交易所。

????人們越來越擔心，一直困擾著赴美上市的中資公司的問題正蔓延到香港。在香港，我們還沒有看到大量欺詐案的發(fā)生，但情況可能正在發(fā)生改變。我相信，香港的會計監(jiān)管需要重大改革。美國安然公司（Enron）丑聞事件之前，會計領(lǐng)域通常是靠行業(yè)自律，但在這一輪企業(yè)危機之后，世界各地許多國家都設(shè)立了獨立審計監(jiān)管機構(gòu)。許多亞洲國家也紛紛效仿，包括新加坡、馬來西亞和泰國。但香港仍堅持己見，繼續(xù)維持由香港會計師公會（HKICPA）實施行業(yè)自律的體系。意料之中的是，香港會計師公會在監(jiān)督大型會計師事務(wù)所方面的作為相當有限。雖然香港證監(jiān)會對會計事務(wù)所有一定監(jiān)管權(quán)，但香港需要一個強大的獨立審計監(jiān)管機構(gòu)，致力于確保香港會計師執(zhí)行高標準的審計。香港財務(wù)匯報局有監(jiān)督的責任，但它是一個資金不足、軟弱的監(jiān)管部門。

可變權(quán)益實體

????我關(guān)注的第三大問題與中國相關(guān)。中國在制定支持私營部門的制度方面較為遲緩。盡管民營企業(yè)在對外開放進程初期已經(jīng)合法，但直到江澤民歡迎商界人士加入共產(chǎn)黨之后才真正成為正當企業(yè)。中國企業(yè)家們被迫到海外尋求資金。為了繞過相關(guān)中國法律約束，它們設(shè)立了復(fù)雜的離岸工具。它們在中國的業(yè)務(wù)往往通過可變權(quán)益實體（VIE）持有，即業(yè)務(wù)是通過合同而非所有權(quán)來控制的。這些工具已經(jīng)成為投資者的災(zāi)難，因為投資者發(fā)現(xiàn)被承諾的法律保護難以捉摸，而且這些工具無法操作。會計師和律師們共同創(chuàng)造了這些怪物，我們應(yīng)該共同承擔清理這個爛攤子的責任。我們需要幫助中國找到一個方法來規(guī)范這些工具，從而為投資者提供更好的保護，并為中國的監(jiān)管機構(gòu)確保更高的合規(guī)性。（財富中文網(wǎng)）