知名做空機(jī)構(gòu)渾水研究今日凌晨發(fā)布了針對瑞幸咖啡的做空報道，指出瑞幸咖啡（LK.US）存在捏造公司財務(wù)和運營數(shù)據(jù)的行為。消息公布后，瑞幸咖啡盤中最大跌幅26.5％。截至周五收盤，瑞幸咖啡跌幅縮窄至近11%，報32.49美元。

渾水在推特上表示：“我們收到了一份長達(dá)89頁的不明身份的報告，聲稱瑞幸咖啡是個騙局。”

該報告的第一部分分析了瑞幸如何偽造財務(wù)和運營數(shù)據(jù)。報告作者派了92個全職和1400個兼職調(diào)查員，收集了25000多張小票，進(jìn)行了11260個小時的門店錄像，并且收集了大量內(nèi)部微信聊天記錄，認(rèn)為瑞幸的平均每店貨物數(shù)據(jù)在2019年第三季度虛增69%，在2019年第四季度虛增88%。同時還指出，瑞幸將2019年第三季度的廣告支出夸大了150%以上，尤其是在分眾傳媒上的支出。在報告的第二部分，作者表示瑞幸的業(yè)務(wù)模式存在固有缺陷，注定會失敗。

渾水方面認(rèn)為，瑞幸公司通過向消費者灌輸咖啡文化，在完成6.45億美元的IPO之后，該公司從2019年第3季度開始，通過捏造財務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)欺騙投資者，營造公司正在走向成功的假象，并使其股價在2個月內(nèi)上漲160％以上，并在2020年1月籌集了11億美元（包含二次配售）。

距渾水發(fā)布推特之后僅兩小時，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞也發(fā)推文，表示看多瑞幸。香櫞稱，自己也收到這份做空報告，香櫞尊重渾水，但這份匿名報告的準(zhǔn)確性有待考究，尤其考慮到瑞幸在中國的生意做得“紅紅火火”。香櫞相信瑞幸咖啡管理層會給出回應(yīng)。

渾水則辯解稱，雖然報告是匿名的，但內(nèi)容“可信”。

對于渾水機(jī)構(gòu)的做空，瑞幸咖啡方面表示，公司將于下周一通過發(fā)布公告的形式正式回復(fù)上述做空報告。

那些曾被做空的中概股

這已經(jīng)不是渾水第一次做空中概股，近十年被渾水獵殺的公司們都承受了嚴(yán)重的后果，也各自有不同的命運。“嗆水”后的中概股中，有的承認(rèn)造假、黯然退市，如綠諾國際；有的公司無礙、股價重回升勢，如好未來和新東方；或是做空證據(jù)不足、影響較小，如敏華控股；或是依舊在廝殺搏斗中，如安踏。

東方紙業(yè)（ONP）

2010年6月28日，以財務(wù)造假為由，東方紙業(yè)成為渾水做空中概股的首個目標(biāo)。當(dāng)年12月，美國證券交易委員會開始了對東方紙業(yè)長達(dá)三年的非正式調(diào)查，東方紙業(yè)三年股價累計下跌超過80%。

綠諾科技（RINO）

2010年11月10日，渾水發(fā)布報告質(zhì)疑綠諾科技偽造客戶關(guān)系、夸大收入以及管理層挪用上市融到的資金等行為，綠諾科技股價應(yīng)聲大跌15.07%。綠諾科技在第8天被停牌，繼而在第23天被迫退市。

中國高速頻道（CCME）

2011年2月3日，渾水發(fā)布報告質(zhì)疑中國高速頻道財務(wù)造假，致其當(dāng)日收盤股價暴跌33.23%，累計受挫超過90%。當(dāng)年5月，中國高速頻道退市。

多元環(huán)球水務(wù)（DGW）

2011年4月4日，多元環(huán)球水務(wù)因財務(wù)造假被渾水質(zhì)疑，當(dāng)晚被紐交所停牌。次年6月2日，公司被紐交所摘牌。

展訊通信（SPRD）

2011年6月28日，渾水就公司銷售情況等15個問題對展訊通信提出質(zhì)疑，展訊股價當(dāng)日跌幅一度超過30%。次日，展訊還擊，美國投行Needham和三星聲明支持展訊，重申展訊的買入評級。30日，渾水創(chuàng)始人承認(rèn)公司對于展訊的財務(wù)報告存在誤讀。2013年7月，展訊通信與清華紫光達(dá)成合并協(xié)議，待交易完成后，展訊通信將變成清華紫光旗下的全資子公司，其股票將在納斯達(dá)克退市。

分眾傳媒（002027）

2011年11月21日，渾水將分眾傳媒的股票定為“強(qiáng)烈建議賣出”，控其內(nèi)部交易和夸大液晶廣告屏數(shù)量。受此影響，分眾傳媒股票當(dāng)日在納斯達(dá)克市場跌幅達(dá)39.49%。2013年5月，分眾傳媒正式以私有化形式從納斯達(dá)克退市。

新東方（EDU）

2012年7月18日，渾水發(fā)布報告，對新東方的特許經(jīng)營及毛利水平等問題提出質(zhì)疑。新東方的審計負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)被迫辭去相關(guān)職務(wù)，市值損失過半。但7月19日新東方回應(yīng)了渾水質(zhì)疑，重塑市場信息，當(dāng)天新東方股票大漲17.89%。

網(wǎng)秦（NQ）

2013年10月24日，渾水發(fā)布做空網(wǎng)秦報告，網(wǎng)秦市值在一小時內(nèi)下跌超過50%。10月30日凌晨，網(wǎng)秦對外公布了長達(dá)97頁的澄清報告。針對渾水的指揮一一予以回應(yīng)。快速的危機(jī)公關(guān)成效立現(xiàn)，網(wǎng)秦股價迎來強(qiáng)勢反彈，大漲 25%。

奇峰國際（01228.HK）

2014年11月20日，主營林木業(yè)務(wù)的奇峰國際被渾水做空狙擊，公司股票于11:20緊急停牌，停牌前股票下跌5/81%，報1.46港元。2019年7月，奇峰國際發(fā)布公告稱已向聯(lián)交所提交復(fù)牌建議。

輝山乳業(yè)（06863.HK）

2016年12月16日，渾水發(fā)布做空輝山乳業(yè)報告，稱其夸大成本優(yōu)勢和利潤水平，且存在高管挪用資金等問題。后者在16日上午緊急停牌，當(dāng)日股價下跌2%。2017年3月24日，輝山乳業(yè)股票在上午暴跌，30分鐘內(nèi)蒸發(fā)300多億市值。市場消息傳出，輝山乳業(yè)大股東挪用30億賬上資金投資房地產(chǎn)，資金無法回收，資金鏈斷裂危機(jī)終于傳導(dǎo)至股價，當(dāng)日收盤僅剩56.6億港元。2019年12月23日，輝山乳業(yè)被強(qiáng)制退市。

好未來（TAL）

2018年6月13日，渾水發(fā)布做空報告，稱好未來從2016年開始虛增利潤，財務(wù)造假。好未來股價當(dāng)日應(yīng)聲下跌，最深跌幅達(dá)15％，最終收盤仍下跌了9.95％，市值下跌20億美元。7月3日，渾水再次發(fā)布針對好未來的報告，但當(dāng)天好未來股價不降反漲，報收38.86美元/股，上漲2.42%。

安踏（02020.HK）

2019年7月8日，渾水發(fā)布了針對安踏的做空報告，稱其控制分銷商，欺騙性提高利潤率。當(dāng)天臨近下午1點開市，安踏體育發(fā)布短暫停牌公告，截至午間收盤跌7.32%，報51.25港元，市值蒸發(fā)超百億。而后安踏在連發(fā)澄清公告和盈利預(yù)喜，其股價從做空影響中掙脫，一直出于上漲態(tài)勢。據(jù)安踏10月發(fā)布的第三季度財報顯示，期內(nèi)各個品牌零售金額均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，股價上漲，市值首次突破2000億港元。（財富中文網(wǎng)）