7月25日，美國最大移動運營商Verizon宣布，將以48.3億美元對價收購雅虎互聯網核心業務和房地產資產。而就在之前幾天，軟銀確認斥資320億美元現金，收購英國ARM芯片設計公司。為了收購ARM公司，軟銀選擇出售價值約100億美元的阿里巴巴股份換取資金。

據5月20日最新披露，作為阿里巴巴的最大股東， 軟銀持有股票數量為7.98億股，持股比例為32%；雅虎持股數量約3.84億股，占比15.4%。按阿里巴巴7月25日收盤價每股83.05美元計算，不考慮折現，軟銀所持股份增值了約653億美元，雅虎所持股份增值392億美元。

高增長的ARM公司市場份額表現搶眼

這家英國芯片設計公司，主要為智能手機設計而不直接生產芯片，通過收取授權費和每片芯片的專利費盈利。ARM公司的大客戶包括蘋果、三星和高通，全球超過95%的智能手機都搭載了其設計的手機芯片。

ARM公司2015年設計的芯片出貨量達到了驚人的150億片，公司從中收取費用總收益近10億美元，同比增長了22%。ARM預計2020年公司設計的芯片出貨量會達到1兆片。

ARM公司近些年高速增長并給予股東高回報。公司去年凈利潤同比增長了1/3，凈利潤率超過35%。近幾年分配給股東紅利的復合增長率也達到了25%。

與此同時，ARM的業務正積極從智能手機延伸，進入互聯網硬件和物聯網市場。目前，ARM已經覆蓋了9成汽車娛樂處理器市場，并預計到2020年會占領互聯網硬件市場1/4的份額。

軟銀收購ARM公司開出了320億美元的價格，ARM公司2015年的股東權益不到27億美元，并且還有接近5億美元的債務傍身。軟銀截至2015年三季末的經營活動產生的現金流量凈額只有96億美元，這意味著軟銀的收購代價會消耗掉相當于公司3年以上產生的現金流量凈額。

ARM公司主要財務指標對比軟銀320億美元的收購價捉襟見肘，但增長勢頭強勁。ARM公司2015年稅前經營活動流量約為6.7億美元，營業收入超過14億美元，營業利潤超過6億美元，并且公司這兩項關鍵財務指標保持了較高的增長速度，分別達到了22%和31%。

軟銀開出高價收購ARM公司只是看中了這家高科技公司快速增長的未來，這在軟銀集團孫正義于上周四公司活動的講話里得到印證。他表示，軟銀此次收購ARM公司，是瞄準了未來人們對日常用品聯網的需求，即“物聯網”的趨勢，這也是軟銀未來的方向，即人工智能、智能機器人以及“物聯網”。

同時，軟銀對ARM公司的收購，也將促進智能手機零售業務，與軟銀在日本和美國的核心業務互相促進。

軟銀：35年收購163家公司的投資帝國

軟銀集團已經是一家擁有739子公司和135個聯營企業的綜合性跨國投資公司。

軟銀業務包括日本電信業務、互聯網業務、Sprint美國移動電信業務、電信硬件設備和服務四個板塊。 軟銀從包賺軟件起家，過去35年間，據投資數據統計網站CrunchBase統計，軟銀已經投資了超過163家公司，行業領域貫穿傳媒、互聯網、寬帶、固定電話、移動電話、電信硬件與服務。

總結軟銀的投資邏輯：圍繞著信息變革，在關鍵軟件、硬件行業，通過收購、股權投資、建立合資企業的方式進入新行業，再通過行業并購擴大規模和市場份額，迅速提升在行業的影響力，在該行業爆發時盈利。

軟銀最先進入的是媒體業。1982年成立Oh! PC和Oh! MZ涉足出版業。此后收購美國出版商Ziff-Davis Publishing Company，并與澳大利亞廣播公司The News Corporation Limited建立合作關系。1999年，剝離出版業務獨立經營，成立控股公司。

第二個跨入的行業是互聯網。1996年與雅虎成立合資公司雅虎日本，并在當年購入額外股權，成為雅虎日本最大股東。成立了日本第一個互聯網入口。

2000年，看準電子商務行業前景，軟銀注資阿里巴巴10億美元 。2008年與阿里巴巴共同成立阿里巴巴日本。2012年與PayPal成立日本PayPal合資公司，為電子商務提供支付渠道。雅虎日本一直嘗試拓展電子商務業務，甚至在2013年還免去雅虎購物和YAHUOKU!上商家的入駐費。2014年收購了印度最大的電子商務平臺PT Tokopedia和Snapdeal。

與此同時，軟銀開始了寬帶業務。2000年成立BB Technologies Corporation，提供寬帶硬件設備和技術支持，2001年成立Yahoo! BB，正式提供寬帶服務。同時成立Yahoo! BB Mobile，開始無線互聯網試驗，并推廣商用IP電話服務。2003年，軟銀對BB Technologies Corporation、Softbank Networks、Softbank EC和Softbank Commerce等公司完成了合并，成立SoftBank BB Corp。

隨后，軟銀的業務拓展到電信行業。2004年收購日本商務固話服務供應商JAPAN TELECOM CO., LTD，成為軟銀的子公司，開始涉足固定電話業務。2005年，收購國際電信公司C&W日本子公司Cable & Wireless IDC Inc.，后者是日本第二大國際語音和數據供應商。軟銀也因此成為日本第二大國際電信業務供應商。2013年，軟銀斥資213億美元，收購了美國第四大電信運營商Sprint。

2006年，軟銀斥資118.7億美元，收購日本第三大移動通信運營商Vodafone K.K.（后改名為SoftBank Mobile Corp.），進軍移動通信行業。這筆收購被軟銀認為是公司歷史上的里程碑事件。此后，軟銀開始提供寬帶、固話、移動通信的交叉套餐服務。2008年，開始銷售iPhone 3G，也是日本第一家引入iPhone的運營商，擁有 iPhone在日本的獨家銷售權（直到iPhone 4s推出）。

此后，軟銀開始補充其移動電信的服務、硬件業務板塊。2013 將eAccess并為子公司，提升移動通訊數據服務。隨后將3G、PHS電信服務公司WILLCOM, Inc.并為子公司，后并入eAccess（eAccess后改名為Ymobile）。2014年出資12.4億美元收購B2B移動電話硬件設備公司Brighstar，旨在提供硬件設備和技術支持。

與此同時，軟銀開始投入移動互聯網周邊業務，包括廣告、游戲、移動出行等。2011年，投資移動端廣告公司Mobi Pte. Ltd.，2013年，軟銀增持日本視頻游戲公司 GungHo Online Entertainment股份，并一起收購了移動手機游戲開發公司Supercell。2014年，軟銀通過股份交易，將GungHo并入子公司。2015年增持Supercell股份到73.2%。軟銀美國公司也先后投資了美國電影公司Legendary Entertainment和訂閱視頻平臺DramaFever，印度移動交通出行平臺ANI Technologies Pvt，新加坡移動出行平臺Grab Taxi Holdings，中國的滴滴快的叫車軟件。

軟銀通過投資、收購拓展新業務，以行業并購補充業務板塊，以此連接產業鏈。 如2014年，為整合電信業務，包括移動、寬帶、固話和硬件業務，軟銀合并了旗下SoftBank Mobile Corp.、SoftBank BB Corp.、SoftBank Telecom Corp. 和 Ymobile Corporatioin 4個子公司。軟銀收購并入子公司業務后獨立運營管理，之后再整合到統一運營板塊的控股公司旗下。軟銀旗下大大小小的公司，由純控股公司、運營控股公司以及運營公司進行系統管理。

軟銀收購投資有這樣幾個規律：

一、行業緊密圍繞著互聯網、信息產業。軟銀從出版業開始，先后進入互聯網經濟、電子商務、寬帶運營、固話運營、 移動通信、電信硬件和科技、移動互聯網應用等領域，包括服務、軟件、硬件、科技板塊。

二、軟銀看準的是行業前景，大規模產業投資均發生在幾次信息產業爆發之前。軟銀在1996年瞄準互聯網經濟，互聯網在2000年開始迅猛爆發，軟銀順勢在2001年成為日本最大的DSL運營商（數字用戶線路，是以電話線為傳輸介質的傳輸技術組合）。還有2000年投資阿里巴巴，價值增長300多倍。

三、進軍成熟市場，通常收購已處于發展成熟期，擁有極具競爭力市場份額的公司。比如，收購日本第二大國際語音和數據供應商Cable & Wireless IDC Inc.，軟銀也因此成為日本第二大國際電信業務供應商。通過收購日本第三大移動通信運營商Vodafone K.K.，軟銀進入移動電信行業。在進軍美國移動電信市場時，收購了美國第四大移動運營商Sprint。

四、短期大規模、集中、全產業鏈布局。在互聯網爆發的2000年以前，軟銀大規模投資收購的公司，完成了互聯網相關業務板塊布局，包括電子商務、寬帶服務、互聯網硬件設備、網頁、媒體營銷、科技等。

此次軟銀對ARM的投資，是軟銀創立以來進行的最大一筆收購。軟銀看準了“物聯網”的行業前景，而ARM公司在芯片市場占有幾乎壟斷的市場份額，這也符合ARM在五年內進軍物聯網行業的規劃。值得一提的是，軟銀到現在還未放棄Sprint，潛在的邏輯關聯是，一旦“物聯網”行業爆發，電信移動運營商作為占據物聯網移動端口的戰略地位就不可忽視了。（財富中文網)

作者為紐約大學企業傳播咨詢專業在讀碩士