在這個案例當中，諾瓦科維奇的直言不諱并沒有幫上她的忙。俄亥俄級潛艇項目的成本極其高昂，以至于有可能吞噬海軍的收購預算，除非國會愿意增加現金撥款。分享財富和就業崗位是保證在國會山成功取得項目的最佳辦法，一些五角大樓的官員擔心，她會疏遠關鍵性的決策者。不過，截至目前還沒有出現過激的反應，這也是她保持低調所帶來的另外一個潛在的好處。當被問及諾瓦科維奇的評論時，一位國會助理說：“我沒有聽到過。老實說，等我收到你的郵件后，我得查查（諾瓦科維奇的名字）。”這位助理的老板是亨廷頓——英格爾斯公司的主要支持者。

一個顯而易見的問題是，通用動力公司將從哪里尋找新的增長點？今年7月，洛克希德——馬丁公司（Lockheed Martin）宣布計劃，將斥資90億美元收購黑鷹直升機（Black Hawk）的生產商西科斯基飛機公司（Sikorsky Aircraft），從那以后，諸如此類的疑問開始變得越來越多。（洛克希德還拆分了價值60億美元的信息技術資產，而同樣的業務卻給通用動力公司帶來了麻煩。）這筆交易有望獲得監管當局的首肯，屆時它將讓洛克希德的產品變得更加多樣化，提高公司的營收，并且開拓新的國外市場。

長期以來，諾瓦科維奇一直都很清楚，哪些事情是自己不想做的——那就是實施新的并購交易，抑或讓通用動力公司向不熟悉的領域擴張——但是對于長期憧憬她卻非常模糊，而且也不清楚她計劃如何迎接因為五角大樓未來數年的預算陷入停滯而帶來的挑戰，如何適應不確定的戰略環境——美國會繼續在中東作戰嗎？抑或最終把重心轉向亞洲？——以及如何應對技術和制造業，它們的變化速度遠遠超過為期數十年的國防承包周期。

“菲比重新在股東心目中樹立起威信。”為機構投資者提供研究成果的Capital Alpha Partners公司的一名分析師拜倫·卡倫（Byron Callan）說。“但是你必須要問，尤其是從防務的角度，在提高利潤率和回購股票的問題上，她還需要多久的緩沖期。”卡倫認為，“在未來一兩年內，她要闡明她將領導公司走向何方”。

通用動力公司的董事在接受本刊采訪時說，考慮到她的成績以及華爾街的熱情，目前諾瓦科維奇沒有理由改弦更張。據說，一些投資者抱怨她拒人于千里之外，仍然在董事會扮演主要角色的前首席執行官查布拉加駁斥這種說法是在發牢騷。“如果說她忽視投資者是確有其事，那么她就應該繼續這樣做。”他說。“她讓股價翻了一倍以上。”查布拉加認為，諾瓦科維奇“并不是在原則上規避”并購。他說：“目前我們正處于國防及航空航天產業有機增長的階段，因此根本沒必要就并購問題喋喋不休。”

當然，查布拉加是因為并購而家喻戶曉：1999年，他以50億美元的價格收購了灣流公司。華爾街質疑這家公司遠遠偏離了發展的軌道。但是，灣流公司如今是通用動力公司最大的亮點：去年，這家商用飛機部門的營業額占通用動力公司營業總額的28%，利潤額占到了41%。G650公務機還有三年才能問世，這款機型的售價為6,450萬美元，在續航前可以連續飛行8,000英里（約12,874.75千米）。

鑒于防務市場的種種不確定性，諾瓦科維奇也許要讓她自己，以及通用動力公司走出安逸的狀態。她會在民用領域里找到她自己的金牌收購目標，并且幫助推動營業額增長嗎？通用動力公司是否應該把希望完全寄托在水下無人潛水器、微波或激光武器等下一代技術上？也許諾瓦科維奇早已經胸有成竹。不過就目前而言，她還沒有透露過只言片語。（財富中文網）

譯者：蕭艾

研究助理：Marty Jones