《財(cái)富》（中文版）-- 今年4月，當(dāng)杰夫·伊梅爾特（Jeff Immelt）于上午8點(diǎn)半在與華爾街分析師的電視電話會(huì)議上，宣布自他擔(dān)任通用電氣公司（General Electric）的首席執(zhí)行官14年來(lái)最重大的消息時(shí)，他的發(fā)布方式與宣布普通消息并無(wú)二致。但是這次發(fā)布的消息令人震驚：美國(guó)的第八大公司將賣(mài)出旗下規(guī)模最大的企業(yè)—通用電氣資本（GE Capital）—的大部分股權(quán)，近些年來(lái)通用電氣資本的利潤(rùn)額一直占公司利潤(rùn)總額的一半。目前最大的未知數(shù)是：華爾街將做何反應(yīng)？

第一位發(fā)表評(píng)論的分析師是巴克萊公司（Barclays）的斯科特·戴維斯（Scott Davis），此人多年來(lái)一直在抨擊伊梅爾特，以及他在財(cái)富創(chuàng)造方面鮮有作為，他還一度呼吁這位首席執(zhí)行官下課。但是如今他卻話鋒一變。“祝賀你！”戴維斯在電視電話會(huì)議上說(shuō)。“我知道，多年來(lái)我們都說(shuō)了你不少的壞話，但這一次完全是將功贖罪的表現(xiàn)。為此我們表示感謝。順便說(shuō)一句，這是我可以做出的最誠(chéng)摯的道歉。”隨后，他的一席話又引得大家哄堂大笑：“我猜你的工作暫時(shí)還丟不了。”

隨后不久，股市開(kāi)盤(pán)，通用電氣的股價(jià)—截至當(dāng)時(shí)，通用電氣的股價(jià)在伊梅爾特任期內(nèi)已經(jīng)下跌了36%—大幅飆升，在收盤(pán)時(shí)上漲了11%。這位首席執(zhí)行官憑借一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)在一天之內(nèi)讓公司的市值增加了350億美元。

通用電氣的舉動(dòng)是當(dāng)前這場(chǎng)意義非凡的“六字趨勢(shì)”—去工業(yè)聯(lián)合體—的最極端的代表。全世界規(guī)模最大的多元化工業(yè)聯(lián)合體終于意識(shí)到，把幾乎完全不同的業(yè)務(wù)整合進(jìn)一家公司中基本上不可能成功。有史以來(lái)第一次，通用電氣踏上了向整體專(zhuān)一化方向發(fā)展的征程，公司將以工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)為核心，其中包括發(fā)電、機(jī)車(chē)、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)，以及石油和天然氣生產(chǎn)設(shè)備。正如長(zhǎng)期持有懷疑態(tài)度的投資者立即領(lǐng)會(huì)到的那樣，這應(yīng)該是一則好消息。

通用電氣資本公司成立于20世紀(jì)30年代，公司旨在幫助消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)通用電氣公司的電冰箱以及其他家用電器，但是它卻發(fā)展壯大成為一臺(tái)與公司的其他業(yè)務(wù)毫不相干的龐大利潤(rùn)機(jī)器。它是美國(guó)的第七大銀行。它擁有辦公大廈和商店；為超市、快餐特許經(jīng)營(yíng)，以及其他中等市場(chǎng)規(guī)模的企業(yè)提供融資；為消費(fèi)者提供貸款；售賣(mài)保險(xiǎn)；它一度甚至提供次級(jí)抵押貸款。處置該公司近2,000億美元資產(chǎn)的工作要持續(xù)到明年才能結(jié)束。只有那些幫助工業(yè)客戶購(gòu)買(mǎi)通用電氣產(chǎn)品的業(yè)務(wù)將得以保留。

作為去工業(yè)聯(lián)合體計(jì)劃的另外一個(gè)步驟，通用電氣準(zhǔn)備把家用電器業(yè)務(wù)賣(mài)給伊萊克斯公司（Electrolux），不過(guò)美國(guó)司法部（U.S. Justice Department）已經(jīng)對(duì)此提起訴訟，要求終止這筆交易；通用電氣公司說(shuō)，它準(zhǔn)備在法庭上“積極辯護(hù)”。不僅如此，公司還要用有史以來(lái)最大的一筆收購(gòu)交易來(lái)強(qiáng)調(diào)自己新的關(guān)注焦點(diǎn)，公司同意以近130億美元的價(jià)格收購(gòu)法國(guó)的阿爾斯通公司（Alstom）的發(fā)電資產(chǎn)。歐洲委員會(huì)（European Commission）對(duì)此表示擔(dān)憂，而通用電氣也已經(jīng)為之提出了解決建議。歐委會(huì)承諾在9月11日之前做出決定。

當(dāng)一家公司拋下豐厚的盈利業(yè)務(wù)時(shí)，投資者為什么會(huì)感到歡欣鼓舞？這是因?yàn)椋绻@項(xiàng)業(yè)務(wù)與公司的其他業(yè)務(wù)毫不相干，那么它也許對(duì)該領(lǐng)域里的其他公司具有更大價(jià)值，再或者它自主經(jīng)營(yíng)更有益。突然對(duì)這一事實(shí)的頓悟—再加上出售或拆分資產(chǎn)的大環(huán)境頗為有利—導(dǎo)致分家成為了流行趨勢(shì)：新聞集團(tuán)（News Corp.）把印刷業(yè)務(wù)從娛樂(lè)公司中剝離出來(lái)，eBay公司剝離了貝寶（PayPal），惠普公司（Hewlett-Packard）從公司硬件業(yè)務(wù)中拆分出個(gè)人計(jì)算機(jī)和打印機(jī)業(yè)務(wù)，聯(lián)合技術(shù)公司（United Technologies）把西科斯基（Sikorsky）直升機(jī)業(yè)務(wù)出售給洛克希德—馬丁公司（Lockheed Martin），此外還有數(shù)十個(gè)這樣的例子。

事實(shí)上，多元化的工業(yè)聯(lián)合體一直都不是什么好點(diǎn)子。在20世紀(jì)60年代，這個(gè)概念甚囂塵上，當(dāng)時(shí)的投資者一窩蜂地買(mǎi)入ITT、Litton Industries、Gulf & Western和LTV公司。如今這些公司全部都銷(xiāo)聲匿跡了，因?yàn)樗鼈儾鸱种蟮膬r(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整合為一家公司的價(jià)值。盡管有這么多的案例，工業(yè)聯(lián)合體卻堅(jiān)持存活了下來(lái)。麥肯錫公司（McKinsey）的研究結(jié)果顯示，從2002年至2010年，工業(yè)聯(lián)合體的中位數(shù)股東年均總回報(bào)率是7.5%，而業(yè)務(wù)更為專(zhuān)一的公司的回報(bào)率為11.8%。

輿論對(duì)Gulf & Western和Litton公司的拆分不屑一顧。但是通用電氣向來(lái)與眾不同。它是一家美國(guó)機(jī)構(gòu)，由托馬斯·愛(ài)迪生（Thomas Edison）創(chuàng)建，而且人們敬畏的是它悠久的歷史。即使在今天，它的領(lǐng)導(dǎo)力開(kāi)發(fā)計(jì)劃還是在韜睿惠悅公司（Towers Watson）的“孕育領(lǐng)導(dǎo)人最佳公司排名”（Top Companies for Leaders）中高居榜首。因此，人們發(fā)現(xiàn)，甚至連通用電氣從總體來(lái)看也是一家典型的破落工業(yè)聯(lián)合體，這實(shí)在讓人困惑不解。

通用電氣的工業(yè)聯(lián)合體歷史始于二戰(zhàn)后的1945年，當(dāng)時(shí)公司開(kāi)始擴(kuò)大塑料產(chǎn)品業(yè)務(wù)，并且隨著時(shí)間的推移，它逐漸成為飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、核反應(yīng)堆、計(jì)算機(jī)、導(dǎo)彈、衛(wèi)星以及其他各個(gè)行業(yè)中的主要競(jìng)爭(zhēng)者。從那時(shí)起到現(xiàn)在，通用電氣的股東總回報(bào)只是略高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500），這看上去似乎還不錯(cuò)。但是如果仔細(xì)研究，你會(huì)發(fā)現(xiàn)所有這些輝煌的優(yōu)勝業(yè)績(jī)，以及更多的成績(jī)均歸功于一位首席執(zhí)行官，那就是杰克·韋爾奇（Jack Welch）。拋開(kāi)韋爾奇的影響，假設(shè)在韋爾奇的任期內(nèi)，通用電氣與標(biāo)準(zhǔn)普爾的表現(xiàn)旗鼓相當(dāng)，那么在通用電氣70年的工業(yè)聯(lián)合體生涯中，其股價(jià)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾。拋開(kāi)百年一遇的管理奇跡，通用電氣的表現(xiàn)比那些早就破產(chǎn)的很多其他工業(yè)聯(lián)合體好不到哪里去。

由此可以看出，為什么投資者對(duì)通用電氣公司終于放棄擴(kuò)張戰(zhàn)略而感到歡欣鼓舞。他們現(xiàn)在面對(duì)的難題是如何評(píng)估伊梅爾特所說(shuō)的“新通用電氣”。公司余下的部分究竟還有多少共同點(diǎn)？作為一家聯(lián)合實(shí)體，它們的前景如何？

現(xiàn)在，通用電氣的專(zhuān)一程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前幾十年。余下的部分當(dāng)中最顯眼的共性就是疾速前進(jìn)。飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、電力渦輪機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)、驅(qū)動(dòng)裝置、機(jī)車(chē)內(nèi)部機(jī)構(gòu)，以及CT掃描儀—它們都在疾速發(fā)展。共用的技術(shù)有價(jià)值：例如，為飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)的扇葉開(kāi)發(fā)的碳纖維強(qiáng)化復(fù)合材料可以用在通用電氣公司的風(fēng)力渦輪機(jī)扇葉上，為電力渦輪機(jī)開(kāi)發(fā)的制陶術(shù)可以用在飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)上。

還有一個(gè)更重要的共性是看不見(jiàn)的：其實(shí)，重組后的通用電氣將要做的所有工作都是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的基本實(shí)體基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。公司的戰(zhàn)略家們認(rèn)為，全世界的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)緩慢，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，甚至一些不發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體卻增長(zhǎng)迅速；盡管中國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速在放緩，但是它們每年創(chuàng)造的新增GDP總額卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。此外，這些新興經(jīng)濟(jì)體亟需基礎(chǔ)設(shè)施—首當(dāng)其沖的就是電力，此外還有陸地（鐵路的效率最高）和空中交通設(shè)施、石油和天然氣、公共照明，以及基本醫(yī)療保健。

通常，所有的這些商品和服務(wù)是由一家客戶、政府或公司來(lái)采購(gòu)的，而公司不是由政府控制，就是由政府暗中操控。通用電氣的目標(biāo)之一就是為這些國(guó)家進(jìn)入發(fā)達(dá)世界提供一站式購(gòu)物。“我們能夠在單一市場(chǎng)中加快發(fā)展。”負(fù)責(zé)通用電氣公司商業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的康貝絲（Beth Comstock）說(shuō)。“例如，每個(gè)公司不必自己思考，‘我們?nèi)绾尾拍苓M(jìn)入埃塞俄比亞市場(chǎng)？’一個(gè)先進(jìn)的團(tuán)隊(duì)挺身而出，研究我們?nèi)绾伟迅鱾€(gè)因素融合在一起。”

這些因素可以形成統(tǒng)一的公司業(yè)務(wù)嗎？它們會(huì)日臻成熟。以公司今年在印度的浦那（Pune）開(kāi)辦的一家工廠為例，它為通用電氣下屬的四個(gè)不同的業(yè)務(wù)部門(mén)—飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、機(jī)車(chē)、風(fēng)力渦輪機(jī)和水處理部門(mén)—生產(chǎn)零配件，這在工廠的歷史上尚屬首次。工廠的一些設(shè)備，比如3D打印機(jī)和激光檢測(cè)技術(shù)可以共享。在一家工廠為四個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)生產(chǎn)零部件要比為每個(gè)部門(mén)修建獨(dú)立的工廠更有效率。這還是通用電氣所謂的“智能工廠”概念的首次實(shí)驗(yàn)，工廠的設(shè)備、供應(yīng)商的機(jī)器，以及分銷(xiāo)商的機(jī)器可以在通用電氣公司所謂的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上不斷交流。“你會(huì)看到越來(lái)越多這樣的情況。”康貝絲說(shuō)。不僅如此，這家工廠還為世界第二大發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的“印度制造”（Make in India）運(yùn)動(dòng)做出了卓越貢獻(xiàn)。印度總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）參加了工廠的啟動(dòng)儀式。

長(zhǎng)期以來(lái)，通用電氣一直在想方設(shè)法把有益的思想傳播到多個(gè)部門(mén)。問(wèn)題是，其中的益處是否大于多元化策略帶來(lái)的弊端。鑒于公司的業(yè)務(wù)組合現(xiàn)在變得更為專(zhuān)一，其成功率將有所提高。通用電氣把這種思想交流稱(chēng)作為通用電氣商店（GE Store），這也是公司在解釋為什么它的零部件組合在一起的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于單獨(dú)使用的價(jià)值時(shí)，所提出的主要論點(diǎn)之一。管理石油和天然氣業(yè)務(wù)的羅瀾索（Lorenzo Simonelli）說(shuō)：“以油田的深水開(kāi)發(fā)為例，我們與通用電氣商店在大型發(fā)動(dòng)機(jī)方面展開(kāi)合作，這種發(fā)動(dòng)機(jī)需要能源管理，在天然氣渦輪機(jī)上需要電力和水處理，我們還需要航空知識(shí)，因?yàn)槲覀冃枰娇昭苌罚ㄌ烊粴鉁u輪機(jī)是基于飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)研發(fā)而來(lái)的）。我們通過(guò)通用電氣商店與醫(yī)療保健部門(mén)展開(kāi)合作，因?yàn)槲覀冃枰獧z測(cè)管道”—利用X光技術(shù)—“而且還有可能需要融資，這是縱向合作，為此我們要借助整頓后的通用電氣資本公司。在大型項(xiàng)目中，通用電氣商店其實(shí)已經(jīng)得到運(yùn)用。”

雖然通過(guò)剝離大部分通用電氣資本公司，通用電氣公司首先會(huì)縮小，但從規(guī)模來(lái)看，它的新戰(zhàn)略是宏偉的。“截至目前，還沒(méi)有哪家公司嘗試著為全世界的發(fā)展中地區(qū)和不發(fā)達(dá)地區(qū)的現(xiàn)代化提供一站式服務(wù)。”William Blair公司的尼古拉斯·海曼（Nicholas Heymann）說(shuō)。“即使是世界上最雄心勃勃、資源最豐富的公司，要嘗試這一做法也會(huì)感到困難重重、無(wú)從下手。”這位分析師追蹤通用電氣公司的發(fā)展近30年。通用電氣公司告訴投資者，他們得等待兩年才能看到財(cái)務(wù)回報(bào)。也許正是這個(gè)原因，公司的股價(jià)在消息的刺激下沖高后，又跌落回來(lái)。投資者在小心翼翼地等待成功證據(jù)的出現(xiàn)。

公司轉(zhuǎn)型必須徹底，以致通用電氣還要改變家喻戶曉的企業(yè)文化。“我們可以轉(zhuǎn)變所有這些至關(guān)重要的戰(zhàn)略性投資組合，但是如果企業(yè)文化不做同步調(diào)整，以反映世界的發(fā)展，那么我們就有可能產(chǎn)生矛盾。”人力資源主管蘇珊·彼得斯（Susan Peters）說(shuō)。他們根據(jù)硅谷企業(yè)家埃里克·萊斯（Eric Ries）在2011年撰寫(xiě)的《精益創(chuàng)業(yè)》（The Lean Startup，杰夫·伊梅爾特為該書(shū)撰寫(xiě)了新的前言）一書(shū)，把新的目標(biāo)稱(chēng)為簡(jiǎn)潔企業(yè)文化。這些目標(biāo)包括速度、放權(quán)，以及官僚主義最小化，對(duì)于一家擁有137年歷史以及30.5萬(wàn)名員工的公司來(lái)說(shuō)，這是一項(xiàng)艱難的任務(wù)，但又是必須完成的任務(wù)。

假設(shè)這家公司的整頓如期實(shí)現(xiàn)。通用電氣將仍然是一家多元化的公司。從某種程度來(lái)看，這是無(wú)法避免的。例如，公司正在逐漸成為軟件行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)者—與那些重工業(yè)業(yè)務(wù)相比，這似乎是一個(gè)非常不相干的工作—因?yàn)樗仨毴绱恕９雀瑁℅oogle）、IBM和其他行業(yè)巨擘都在提供服務(wù)，分析工業(yè)設(shè)備產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)流，這有可能把通用電氣晾在一邊，使之無(wú)法為其客戶提供高附加值的服務(wù)。因此，通用電氣憑借擁有1.4萬(wàn)名員工的軟件部門(mén)，以及新發(fā)布的服務(wù)發(fā)起反攻，這項(xiàng)服務(wù)可以對(duì)包括通用電氣在內(nèi)的任何公司的設(shè)備進(jìn)行預(yù)測(cè)性分析。在與其他業(yè)務(wù)部門(mén)融為一體后，軟件部門(mén)（預(yù)計(jì)該部門(mén)2015年的營(yíng)業(yè)額為50億美元）似乎是一個(gè)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)者。它的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為50%，幾乎不需要任何資本，而且增長(zhǎng)迅速。

與通用電氣的新聚焦點(diǎn)一樣引人矚目的是，你會(huì)情不自禁地問(wèn)，它的改革夠徹底嗎。例如，PET掃描儀和海底油井防噴裝置仍然是截然不同的。未來(lái)還會(huì)有更多的改革嗎？在金融危機(jī)之前，通用電氣照明公司（GE Lighting）曾經(jīng)待價(jià)而沽，瑞士信貸（Credit Suisse）的分析師朱利安·米切爾（Julian Mitchell）稱(chēng)之為資產(chǎn)剝離的“合理候選對(duì)象”。但是由于LED燈具變?yōu)檫B接設(shè)備，通用電氣說(shuō)，在工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)組合中加入這個(gè)部門(mén)是合理的。巴克萊公司的戴維斯已經(jīng)指出，“一些投資者希望剝離醫(yī)療業(yè)務(wù)”，但是通用電氣從未說(shuō)過(guò)任何鼓勵(lì)這種做法的話。

總而言之，通用電氣的去工業(yè)聯(lián)合體改革會(huì)成功嗎？這個(gè)戰(zhàn)略聽(tīng)上去似乎有理而且頗具鼓動(dòng)性，但是通用電氣的戰(zhàn)略聽(tīng)起來(lái)一向如此。我們可以肯定的是，通用電氣正在進(jìn)行一場(chǎng)至少近30年來(lái)從未有過(guò)的徹底的自我轉(zhuǎn)型，而且此舉的方向完全正確。股東應(yīng)該希望這家公司迅速、嫻熟地完成新設(shè)立的目標(biāo)，然后繼續(xù)前進(jìn)。（財(cái)富中文網(wǎng)）

譯者：錢(qián)志清