《財富》（中文版）-- 在瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）履新雅虎公司（Yahoo）首席執行官的那個早上，戴維·菲洛（David Filo）在公司位于加利福尼亞州桑尼維爾市（Sunnyvale）的總部大廳里等候他的新老板。身為“雅虎酋長”（Chief Yahoo），48歲的菲洛是雅虎最大的個人股東，一位沉默寡言的工程師，他是目前唯一還在公司工作的創始人。（他坐在一個隔斷里解決復雜的工程問題。）他對梅耶爾表示熱烈歡迎，帶她走到三樓的辦公室。不久前，他對

????《財富》雜志說：“我就是想盡可能地幫助她。”梅耶爾幾乎不知道，她將會需要多大的幫助。

????乍一看，梅耶爾在雅虎已滿兩年的任期似乎很輝煌。她激勵了困惑的員工隊伍，花掉將近13億美元，收購了36家公司，包括社交軟件新創企業Tumblr。她推出了一大批的新產品，包括蘋果公司（Apple）的設計師喬納森·伊夫（Jony Ive）贊揚的氣象應用軟件、各種數字雜志、相當于YouTube的視頻產品Yahoo Screen的手機版。她還聘請了明星記者凱蒂·庫里克（Katie Couric）和《紐約時報》（New York Times）的前科技作家戴維·波格（David Pogue）。梅耶爾推出了多種多樣的高預算原創項目、合伙企業以及現場活動報道。她最終讓雅虎止住了資金和用戶的流失。

????以另一個尺度看，梅耶爾在公司的任職取得了驚人的成功：雅虎公司的價值上漲超過一倍，股價達到約35美元。但是股票的強勢與梅耶爾振興雅虎的努力關系不大。公司的高估值要歸于它在亞洲兩項明智的投資。早在1996年，公司發布了雅虎日本（Yahoo Japan），一家與軟銀公司（Softbank）共同創辦的合資企業：雅虎擁有35%的股份，價值90億美元。更重要的是，雅虎擁有中國著名的互聯網企業阿里巴巴24%的股份。阿里巴巴已經提出上市申請，預計將成為史上規模最大的科技公司IPO。雅虎持有阿里巴巴股份的價值很可能達到了400億美元之巨——這個數字相當驚人，因為雅虎的總市值只有350億美元（欲了解更多有關阿里巴巴的信息，請參看邊欄文章。）。換句話說，投資者似乎在說，雅虎的核心業務不過聊勝于無。

????這便是問題所在。梅耶爾可以收購各種各樣的酷技術，通過制作視頻節目制造影響，但是這些舉措無法解決她的最大問題：雅虎廣告業務的困境。廣告占到公司銷售收入的大約80%。據Emarketer公司，雅虎的全球數字廣告支出的占有率持續萎縮，與此同時，谷歌（Google）保持遙遙領先，Facebook增長驚人。今年1月，梅耶爾解雇了她的銷售主管，該主管曾經是谷歌的前員工，是梅耶爾在當上首席執行官后的第一次重大招聘。今年春天，兩位在媒體和廣告方面經驗最多的雅虎董事會成員——美國運通（American Express）的首席營銷官和媒體公司Scripps的首席執行官——宣布，他們將下臺。[雅虎已經任命菲洛、沃爾瑪（Wal-Mart）前首席執行官李斯閣（Lee Scott）、經紀大師查爾斯·施瓦布（Charles Schwab）擔任董事。]廣告商報怨，雅虎的工具所采用的技術已經過時了。公司在2013年的營業收入下降了6%，為46.8億美元。6月，《財富》雜志發布了美國最大的500家公司排行榜，雅虎9年來第一次落榜。

????梅耶爾肯定擁有復興雅虎的一切條件。今年38歲的她既有計算機科學資質，可以向雅虎的工程師詢問他們的最復雜的算法；也有明星影響力，以招攬人才和吸引各公司營銷主管的注意，那些主管在很久以前就把在雅虎上做廣告的業務交給下屬去處理了。最重要的是，梅耶爾有野心。她是谷歌的第20位員工，監管過公司的很多最重要的產品，她來雅虎不是為了賺錢。她想打造下一代科技公司，聚焦于移動體驗、視頻和傳播，能與谷歌和Facebook分庭抗禮。（梅耶爾拒絕參與本篇報道，但是雅虎同意《財富》雜志接觸10多位高管、工程師和廣告商。《財富》還單獨采訪了前員工、股東、廣告商和分析師，以獲得公司現狀的全貌。）

????麻煩在于，梅耶爾（眼下）正受困于一個糟糕的商業模式。除了搜索廣告業務的霸主谷歌和擁有社交影響力的Facebook，數字廣告并不是媒體公司所希望的增長引擎，原因之一是廣告發布者并沒有重塑它們的商業主張：它們仍在努力聚攏大批的觀眾，向他們演示廣告。網站存量在增長（因為你知道，互聯網是無限的），致使網站對傳統廣告的收費價格在不斷下降，平均每千人印象成本由2010年的3美元下降至2013年的2.8美元。營銷公司只將一小部分的廣告預算投給網絡演示部門。因此，雅虎需要銷售更多的廣告才能維持當前的營收水平。

????這是雅虎故事里的一個悖論：在看到五年來雅虎在各路首席執行官不連貫的領導下，營業收入不斷下滑后，很多雅虎的投資者、分析師和廣告商對這家古老的互聯網公司的東山再起幾乎不抱信心。可同樣是這批人，對這家幫助定義了早期消費者互聯網的公司懷有一種不靠譜的樂觀和懷舊。結果，分析師和廣告商又都支持梅耶爾實施一次自郭士納（Lou Gerstner）拯救IBM以來美國企業界再也沒有見過的復興。

????對于梅耶爾來說，想要實現這樣的功績，她就必須修復——也有可能是重塑——雅虎的主營業務。好消息是她手頭上有現金去做這件事，前提是她選擇在阿里巴巴上市后賣掉雅虎持有的該公司的40%股權。以阿里巴巴當前的估值計算，這將給雅虎帶來160多億美元的現金。梅耶爾幾乎不說她打算怎么做，也從未明說她是否在考慮徹底改變雅虎的商業模式。但她在未來6個月的行動將決定這家互聯網的先驅能否王者歸來，也決定她本人在雅虎的任期是否將劃上句號。

????和300多位工程師同事一樣，拉米·阿迪布（Ramy Adeeb）和埃里克·維什里亞（Eric Vishria）剛來雅虎，他們是通過收購被招進來的，負責幫助公司找回技術魔力，并給它注入創業激情。他們在可調節的辦公桌旁工作，所在的樓層經過了重新裝修，位于高管的D樓，離梅耶爾很近。阿迪布今年35歲，他的公司Snip.it在2013年1月被雅虎收購，他隨之加盟。他解釋說，數字雜志開發的工作落在了他身上。他親自招募了34歲的維什里亞。自從雅虎收購維什里亞的公司Rockmelt那天起，他就在做這個項目了。阿迪布和維什里亞報告說，他們在為系列新產品數字雜志當中的一款尋找設計思路，感覺相對順暢。他們的設想很大膽，因為他們想改變雅虎銷售廣告的方式，但梅耶爾表示支持。維什里亞說：“我記得我們的首席執行官的評估內容。在審查設計時，瑪麗莎說：‘哇，那能真正改變許多事情。我們應該嘗試。’”

????在梅耶爾在消費電子展（Consumer Electronics Show）上發布這些產品前的一個月，雅虎給《財富》雜志提供了它們的早期外觀。阿迪布向維什里亞點頭示意，維什里亞打開他的MacBook Air筆記本，給我展示了雅虎食品（Yahoo Food），一個視覺上很驚艷的網站，由Tumblr的軟件驅動。與根據網頁訪問量評估用戶使用情況的雅虎傳統網站不同，這些數字雜志以持續數據流入的方式呈現報道，將廣告以內容的形式鑲嵌在里面。由善品糖（Splenda）贊助的一個餅干食譜被放在了由雅虎聘請的記者所寫的報道和摘自于美食網站Epicurious和《南部生活》雜志（Southern Living）的文章之間。阿迪布說：“我們將最終改變廣告商想象的廣告方式。這樣的事情我們從未能在新創企業里做過。”

????這兩位新來的工程師并非是僅有的感覺充滿活力的雅虎人。人們都知道，梅耶爾已經減少了雅虎的官僚作風。她下令修改長達22頁的差旅和開銷政策，發放iPhone手機，提供免費工作餐。她取消了公司員工在使用健身房之前所必須上的課程。正如一位新員工指出的，她認為，“從現在起，如果你還用不上跑步機，那就是你的事了。”她還開始在每周五的“通知”（FYI）會上更新前來參會的員工。

????此外，她還讓菲洛回歸。她和菲洛共同設計了她擔任公司首席執行官后雅虎第一封年報的高管信。兩人經常會面。為了讓菲洛直接向她匯報，她改變了組織流程圖。內部人士說，她認真對待菲洛的建議。一次，雅虎的一項潛在收購受阻，目標公司的首席執行官找到菲洛求助，協議即在當天完成。菲洛和企業發展主管杰奎琳·雷賽斯（Jacqueline Reses）復活了一項計劃，聚攏雅虎聘用的企業創始人，這個姿態有助于強調創業家對于雅虎文化的重要性。

????梅耶爾讓雅虎成為了更加進取與更加敬業的工作場所，但她同時也提高了對員工上班時間的要求。她廢除了在家上班的制度，模仿谷歌制定了一項嚴格的季度評估制度，試圖精簡員工隊伍。表現優異的員工將收到豐厚的獎金，表現不佳的將被辭退。她的目標是減少12,400人的員工隊伍——與公司接近的消息人士說，她一開始給董事會的計劃是將員工砍掉35%至50%——同時給予人才必要的支持。

????梅耶爾的管理風格遠非完美。她開會遲到是出了名的，有時根本不到場。盡管她培育了平易近人的理念——早期，她會登陸工程師的私人列表服務器，偶爾會與組織里級別低很多的員工談話——但她會把更多的時間用在她感興趣的那部分業務上。所以，一些高管，尤其是新產品領域里的那些高管，稱她十分專業，能對實現其創意的相關算法提出疑問，而另一些人則說她“也不是太專業”。