????上周五，奧巴馬政府公布了重組房地產市場的提案。長期以來，美國房地產資金系統對于龐大且缺乏透明度的各類政府津貼過度依賴。為打破此現狀，該提案指出了三條出路。目前，房利美公司（Fannie）、房地美公司（Freddie）和美國聯邦住房管理局（Federal Housing Administration）承擔著美國90%以上的住房抵押貸款。

????但是，從嚴重依賴政府補貼的系統，過度到嚴格限制納稅人風險的系統，絕非易事。美國財政部長蒂姆?蓋特納上周五在與記者舉行的電話會議中坦承，不管新的房地產資金系統到底會是何等模樣，當其最終成型，并取代當前這一嚴重失效的系統時，奧巴馬政府很可能早已離任。

????“實際上，這個過程需要5~7年的時間。”蓋特納指出。

????他介紹說，這一轉變會經歷三個階段：首先，未來2~3年內，美國政府會采取一系列措施，弱化對房地產市場的支持，其中包括縮小房利美和房地美可購買的貸款的規模。金融危機期間，在美國某些地區，所謂的符合規定貸款限額一度被提高到72.9萬美元。但是，這項舉措即將到期，如果國會不進行延期的話，這一限額會在今年10月1日降至62.5萬美元。

????蓋特納認為，第二階段也會持續2~3年的時間。這一階段，將“加速向私有資金支持的市場過度”；而且，美國政府這一階段的政策是，支持普通抵押貸款，一旦出現拖欠現象，投資者將首當其沖，自食其果。

????第三階段，國會將通過新立法，建立新系統，取代房利美和房地美。自2008年9月美國財政部接管這兩家公司后，其緊急財政援助開支已花去了納稅人1,530億美元。

????蓋特納指出，千里之行始于足下，改變必須從現在開始。“現行系統不僅難以繼續維系”，而且“從根本上說，令人無法接受”，他在華盛頓布魯金斯學會（Brookings Institution）進行的問答環節上如此表示。

????此轉變過程需假以時日才能完成，其中的風險也不言而喻——此過程很可能將跨越兩界總統任期。當有記者問及此時，蓋特納指出，眼下人們普遍認為美國房地產市場在未來1~2年內會繼續下滑，在這種情況下，支撐市場利害攸關。

????“任何有望改善前景的架構都會面臨質疑，但這真的是唯一可行之路。”蓋特納指出。

????譯者：大海