????一些世界主要經(jīng)濟體的財長出于某些考慮，不斷降低本國貨幣的幣值，導(dǎo)致這些經(jīng)濟體之間的貨幣局勢日趨緊張。但是，到底目前我們已然置身于貨幣戰(zhàn)爭，還是僅僅是一場貨幣沖突？

????美國財政部長蒂姆?蓋特納明確表示，不會爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭。上周，他曾對查理?羅斯表示，當前的貨幣沖突不會升級為貨幣戰(zhàn)爭，“不存在這種風險”。但是，巴西財長吉多?曼特加（Guido Mantega）則持不同看法。他曾于上個月公開表示，“國際貨幣戰(zhàn)爭”已經(jīng)爆發(fā)。

????我們曾請教美國財政部的一位新聞發(fā)言人，到底何謂貨幣戰(zhàn)爭，收到的郵件回復(fù)如下：“讓我們來定義這個詞并不合適。就我所知，該詞由巴西財長一手創(chuàng)造，所以也許你們應(yīng)該直接去請教他吧。”

????我們實際已經(jīng)得到了答案：沒人明確知道，此類全球經(jīng)濟緊張局勢何時會演變?yōu)閼?zhàn)爭。盡管蓋特納曾斬釘截鐵地表示，根本不存在爆發(fā)貨幣戰(zhàn)爭的風險，但很顯然，他并不是定義何謂貨幣戰(zhàn)爭的最佳人選。

????不管我們?nèi)绾畏Q呼當下的世界貨幣市場形勢，曼特加的警告也并非完全危言聳聽。比如，日本上個月就賣出了大約200億日元。這是半年來政府首次干涉外匯市場，但至少從目前來看，預(yù)計他們不會做出進一步干預(yù)。去年，韓國政府也曾偶爾為之，對外匯市場進行干預(yù)，以降低韓國元的價值。此外，新加坡、哥倫比亞等國政府也紛紛針對本國貨幣的強度，拉響了警報。

????而匯率相對疲軟的人民幣一直是個敏感話題。在美國及世界其他一些國家，由于經(jīng)濟形勢差強人意，因此領(lǐng)導(dǎo)人很不愿意被人指責說，自己被中國的貨幣操縱行為搞得困擾不堪。

????政府對本國貨幣價值進行干預(yù)，自有充足的理由：如果降低匯率，銷往海外的商品和服務(wù)價格會隨之降低。由于全球經(jīng)濟衰退，信貸市場趨緊，在有些國家，債務(wù)水平和失業(yè)率也居高不下，導(dǎo)致國內(nèi)需求直線下降。世界各國領(lǐng)導(dǎo)人無不盼望早日見到經(jīng)濟復(fù)蘇的曙光。在此前提下，前述降低匯率帶來的競爭優(yōu)勢便日益凸顯。

????各國中央銀行為了推動經(jīng)濟復(fù)蘇，采取了各種辦法，比如大幅降低利率，甚至不惜采取非常手段，大量印刷現(xiàn)鈔。美國聯(lián)邦儲備局主席本?伯南克上周就曾考慮過憑籍這一手段刺激經(jīng)濟增長。

????無論動機如何，上述種種行為可謂殊途同歸，最終均使本國貨幣不再堅挺。更為要命的是，這種“以鄰為壑”的利率政策，往往會形成多米諾效應(yīng)：某種貨幣的貶值，會導(dǎo)致另外一種貨幣被迫增值，諸如此類。

????可以確定的是，各國貨幣競相貶值的情形，曾出現(xiàn)在上世紀30年代，那便是上一次公認的貨幣戰(zhàn)爭。彼時，由于各國對國際黃金標準普遍失去信心，導(dǎo)致英鎊陷入惡性循環(huán)，并進一步在全球范圍內(nèi)引發(fā)了匯率的巨大波動。

貿(mào)易戰(zhàn)爭的風險

????由于緊張的經(jīng)濟局勢導(dǎo)致關(guān)稅上漲，同時國際貿(mào)易額大幅下跌，30年代的貨幣戰(zhàn)爭最終升級為貿(mào)易戰(zhàn)爭，進一步加劇了經(jīng)濟大蕭條。俄勒岡大學(xué)（University of Oregon）經(jīng)濟學(xué)家馬克?索瑪指出，當前的事態(tài)清楚地表明，貿(mào)易戰(zhàn)爭已近在咫尺。如果下個月美聯(lián)儲決定用剛剛從印刷機上下來的嶄新美元，購進國庫券的話，貿(mào)易戰(zhàn)爭爆發(fā)的速度還會加快。如果實行新一輪量化寬松政策，幾種貨幣很可能會陷入讓人擔憂的惡性循環(huán)。

????因此，從長遠角度看，旨在刺激經(jīng)濟增長的政策很可能反而阻礙了經(jīng)濟發(fā)展。各國貨幣競相貶值，有可能導(dǎo)致世界貿(mào)易以及外國投資的大幅滑坡。此外，擴大全球資金供給也會導(dǎo)致商品市場出現(xiàn)泡沫。

????由于中國是美國的主要貿(mào)易伙伴，美國現(xiàn)在已經(jīng)變得謹小慎微。據(jù)《金融時報》（Financial Times）報道，作為將于下個月舉行的G20高峰會議的主辦國，韓國也一直在為到底是否該在本次會議上重點討論貨幣問題而猶豫不決。

????也許，這些問題背后的深層原因，與其說與貨幣有關(guān)，不如說是當前全球政治力量發(fā)展不平衡的結(jié)果。總體而言，與工業(yè)化國家相比，新興經(jīng)濟都較為順利地度過了全球經(jīng)濟衰退。這并非什么秘密。同時，這也意味著，經(jīng)濟影響力已經(jīng)從美國、歐洲和日本等明星經(jīng)濟體轉(zhuǎn)移到其它國家身上。

????經(jīng)濟復(fù)蘇的過程，實際上也是一場向頂點沖刺的經(jīng)濟競賽。

????譯者：紅權(quán)