????這是富國銀行（Wells Fargo）的投資者說明書傳遞的信息。這份投資者說明書是該銀行在上周三上午發布的。此前，這家位于舊金山的銀行剛剛宣布，該行第三季度的利潤達到了33億美元。

????富國銀行自認為高人一籌，這實際上并沒有什么好奇怪的。該行投資說明書的第28頁展示了一幅有趣的圖表，用來解釋為什么大銀行止贖處理不當的消息對美國銀行（Bank of America）的打擊格外大，美國銀行是美國最大的抵押貸款銀行。

????這份圖表表明，在富國銀行放出的抵押貸款中，每12宗貸款里就有一宗要么拖欠，要么喪失了贖回權。這個比例高得令人郁悶。不過花旗銀行（Citi）的這個比例為1：11，摩根大通為1：9（JPMorgan Chase），美國銀行的這個比例更是高達1：7——相比之下，富國銀行的數據可謂令人欣慰了。

????這些數據值得我們關注。隨著更多貸款變成不良貸款，包括從債券持有者到抵押貸款承保公司在內的相關各方紛紛試圖規避由此造成的損失。很明顯，各大銀行又要面臨一場惡仗了。太平洋投資管理公司（Pimco）和紐約聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of New York）正在向美國銀行施壓。他們稱美國銀行的抵押貸款已經出了問題，而美國銀行卻未能將這些問題告知投資者。

????美國銀行承諾將努力解決這些問題。現在其它各大銀行也紛紛宣稱他們正在適當控制自身風險敞口。

????不過這絕不是說富國銀行已經徹底擺脫了險境。有些懷疑人士指出，富國銀行的抵押貸款回購資金儲備（也就是銀行為回購不良貸款以及認購不充分的貸款而留出的錢），在該行總價值1440億美元的私人證券（包括該行所發行的貸款）中所占的比例還不到1%。

????富國銀行自己也承認，發放抵押貸款為該行“帶來了一些回購風險”。不過富國銀行也指出，今年第三季度，該行實際回購的抵押貸款總額只有6900萬美元。從這個信息上來看，一切都還良好，富國銀行的股票也在上周三上漲了兩個百分點。

????譯者：王雪菲