????1985年，當(dāng)時(shí)世界上五大經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政部長(zhǎng)齊聚紐約市的廣場(chǎng)飯店，簽署了著名的《廣場(chǎng)協(xié)議》（Plaza Accord），協(xié)議旨在使美元對(duì)日元和德國(guó)馬克實(shí)現(xiàn)有序的貶值。總體上講，這個(gè)協(xié)議取得了成功，它使不同國(guó)家的意見(jiàn)趨于一致，解決了美元應(yīng)貶值到什么水平的問(wèn)題。美國(guó)、日本、西德、法國(guó)和英國(guó)基本同意在必要的時(shí)候?qū)ω泿攀袌?chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，幫助美國(guó)縮減貿(mào)易赤字，使美國(guó)從始于上世紀(jì)80年代早期的經(jīng)濟(jì)衰退中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

????這個(gè)協(xié)議的效果幾乎好得有些過(guò)頭了。大約兩年后，美元相對(duì)日元和德國(guó)馬克大幅貶值54%，因此各大經(jīng)濟(jì)體之間又達(dá)成了另一項(xiàng)協(xié)議，稱(chēng)作《1987年盧浮宮協(xié)議》（1987 Louvre Accord），在它的幫助下，美元得以升值并穩(wěn)定下來(lái)。

????隨著當(dāng)前圍繞著貨幣估值問(wèn)題的爭(zhēng)論日益加劇，對(duì)于世界各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人來(lái)說(shuō)，當(dāng)年那種行動(dòng)迅速的國(guó)際合作，現(xiàn)在只能是可望而不可及了。

????日元和澳幣的升值已經(jīng)引起了強(qiáng)烈的擔(dān)憂(yōu)，甚至有可能會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)——本幣升值將導(dǎo)致出口競(jìng)爭(zhēng)力降低。盡管上周二美元相對(duì)歐元稍有升值，不過(guò)從總體上來(lái)說(shuō)，最近幾周內(nèi)美元一直在貶值。尤其自從有美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）成員暗示美國(guó)可能通過(guò)加印新鈔來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后，美元的貶值趨勢(shì)更為明顯。不過(guò)長(zhǎng)期以來(lái)，由于中國(guó)政府采取固定匯率政策，一直不愿使人民幣升值，美國(guó)政策制定者的挫敗感越來(lái)越強(qiáng)。

????某種形式的國(guó)際合作無(wú)疑是必要的，不過(guò)它不太可能達(dá)到《廣場(chǎng)協(xié)議》的效果。兩周前，國(guó)際貨幣基金組織（International Monetary Fund）的年會(huì)證實(shí)了關(guān)于各國(guó)貨幣處境的話(huà)題有多么敏感。這次會(huì)議并沒(méi)有產(chǎn)生什么實(shí)質(zhì)性的成果。下個(gè)月，20國(guó)集團(tuán)將在韓國(guó)首爾召開(kāi)會(huì)議，屆時(shí)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和G20的領(lǐng)導(dǎo)人可能會(huì)討論人民幣升值等議題。

????隨著貨幣壓力的增加，三個(gè)因素阻礙了拯救美元的國(guó)際合作。

全球金融危機(jī)高峰期已過(guò)

????在金融海嘯最狂暴的時(shí)期里，各國(guó)政策制定者們很容易就能協(xié)調(diào)各項(xiàng)方案，抵消全球信貸緊縮造成的沖擊。隨著雷曼兄弟（Lehman Brothers）等世界最大的銀行破產(chǎn)，各國(guó)政府和央行紛紛擴(kuò)大財(cái)政支出，削減利率，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)不至于出現(xiàn)全盤(pán)崩潰。眼下，全球性的政策合作并不是不存在，不過(guò)達(dá)成合作的難度卻增加了。因?yàn)槲C(jī)已經(jīng)緩解，因此各國(guó)央行更加關(guān)注本國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

????德國(guó)馬歇爾基金會(huì)（German Marshall Fund）的政策方案高級(jí)總監(jiān)托馬斯?克萊因?布羅克霍夫指出：“我們現(xiàn)在進(jìn)入了一個(gè)非常復(fù)雜的階段，在這個(gè)階段中，你將看到更多的摩擦和對(duì)抗。”德國(guó)馬歇爾基金會(huì)是一家位于美國(guó)華盛頓的智庫(kù)機(jī)構(gòu)，旨在促進(jìn)北美和歐洲之間的合作。

????在中國(guó)的帶動(dòng)下，亞洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇。與此同時(shí)，以德國(guó)為火車(chē)頭的歐洲經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)開(kāi)始恢復(fù)。不過(guò)美國(guó)仍然在苦苦掙扎，試圖從大蕭條（Great Depression）以來(lái)最漫長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退中恢復(fù)過(guò)來(lái)。由于美國(guó)的失業(yè)率一直徘徊在令人不安的9.6%的高位上，因此美國(guó)國(guó)會(huì)不斷向中國(guó)政府施壓，逼迫人民幣升值。根據(jù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所（Peterson Institute for International Economics）的估算，如果在未來(lái)兩三年里，人民幣的匯率上升20%到25%，中國(guó)的貿(mào)易順差將減少3500億到5000億美元，而美國(guó)的貿(mào)易赤字將減少500億到1200億美元。此外，這將在未來(lái)幾年里為美國(guó)創(chuàng)造約50萬(wàn)個(gè)工作崗位，這些工作將主要集中在制造業(yè)。

????由于許多世界領(lǐng)袖的興趣都集中在本國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上，因此不難看出，為什么當(dāng)前更加難以開(kāi)出統(tǒng)一的政策處方。要想達(dá)成任何實(shí)實(shí)在在的國(guó)際合作，首先就要使當(dāng)前關(guān)于貨幣問(wèn)題的爭(zhēng)論上升到全球危機(jī)的模式上。

新興經(jīng)濟(jì)體不容小視

????美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)國(guó)際事務(wù)的前助理部長(zhǎng)、彼得森研究所的艾德溫?杜魯門(mén)表示，《廣場(chǎng)協(xié)議》處理的僅僅是單一的貨幣問(wèn)題，與當(dāng)前各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人所面臨的貨幣壓力相比，《廣場(chǎng)協(xié)議》需要解決的問(wèn)題遠(yuǎn)沒(méi)有現(xiàn)在這么復(fù)雜。

????雖然當(dāng)前的爭(zhēng)論很大程度上圍繞著逼迫人民幣大幅升值的問(wèn)題，不過(guò)人民幣并不是唯一被人們認(rèn)為低估了的貨幣。有些人主張?jiān)S多東亞貨幣，如港幣、新加坡元和新臺(tái)幣也都需要升值，這使問(wèn)題變得更加復(fù)雜，更加難以達(dá)成任何形式的統(tǒng)一協(xié)定。