????很難想象，在房屋銷量銳減、未售出房屋大量積壓的情況下，還有人看好泥足深陷的美國房產市場。雖然房價最近幾個月略有回升，但負責標準普爾/凱斯-席勒房價指數（Standard & Poor's Case-Shiller Index）的專家上個月還剛剛警示稱，美國房屋市場仍然疲弱。凱斯-席勒指數是反映房屋市場健康狀況的一個關鍵指標。有些分析人士則認為房價可能還將下跌15%至20%。

????但是，最近關于房地產市場的言論開始有了不同的聲音。那些與主流背道而馳的觀點，似乎開始得到一些認可，即使其程度和范圍還很有限。

????瑞士瑞信銀行（Credit Suisse）稱，最糟糕的時期已經過去了，擔心房地產市場遭遇再一次打擊的想法實屬反應過度。該投行提出了幾點可能有助于房價走出困境的要素，包括美國政府擔保了70%左右的房屋抵押貸款，這在很大程度上將防止房價再次出現2007年和2008年那樣令人恐懼的暴跌?！度A爾街日報》（The Wall Street Journal）的布雷特?阿倫斯上周早些時候還在他的專欄中列舉了買房的10大理由，從處于歷史低位的貸款利率，到各種稅收減免，再到抵御通貨膨脹等方方面面的優點。阿倫斯此文旨在駁斥《時代》雜志（Time Magazine）本月初的一篇封面報道，該報道對贊成置業的觀點表示質疑。

????所有這些看法都值得注意，而來自麻省理工學院房地產中心（Massachusetts Institute of Technology's Center for Real Estate）的經濟學家比爾?惠頓更是語出驚人。他認為美國房屋市場正在蓄勢，準備強勁復蘇，并將房屋建筑業稱為“一個沉睡中的巨人，很快就會蘇醒”。

????惠頓認為，大部分多余的空置房屋將在2013年以前售出或被使用，再不然就是以別的方式被市場消化。不過從2011年起，需求應該能恢復到衰退之前的水平。他指出，不僅如此，房屋建筑業的復蘇或將大幅提高總體GDP水平，可能比前幾次經濟衰退后的復蘇幅度還要大，僅次于二戰后的大規模重建。

不是簡單的復蘇，是“強勁”復蘇

????惠頓在談及2009年為麻省理工學院房地產中心寫的一篇論文時表示：“房屋建筑量不但會上升，而且將在一段時間內維持高位，這是前幾次經濟復蘇中沒有看到的。這種情況不會只持續短短一到兩年時間?！?/p>

????那么在如今這種狀況下——失業人數高企，大量房屋空置，而且究竟有多少房屋可能喪失贖回權還是未知數——惠頓竟然唱多房市，他的葫蘆里究竟賣的什么藥？

????惠頓論點的關鍵在于目前在建房屋的數量。這個數字一直徘徊在歷史低位，其水平之低令惠頓堅信，需求實際超過了在建房屋數量。因此，房屋市場投資很可能會出現較大規模的復蘇。

????以下便是惠頓關于住宅需求與住宅建設失衡的一番論述。

????他估算2009年美國住宅需求為110萬套左右，這個數字為當時在建房屋數量的兩倍還多。以這個水平計算，多余的空置房屋終究會被消化掉?；蓊D指出，“在建房屋數量需要很長一段時間才能趕上需求。”同時他還表示，如此一來，房屋價格就會上升。雖然房屋止贖情況不會很快結束，但需求會回歸到一個較正常的水平，從而解決空置房屋問題，促使更多新屋開工建設。

????惠頓表示，興建住宅在未來幾年或將大幅度推動美國經濟增長。住宅投資占GDP比重相對較小，平均水平為3%到4%。然而，由于目前在建房屋數量很少，住宅建設5年間平均每年為GDP增長貢獻0.7%也不是不可能——這個水平遠遠高于前幾次經濟衰退后的復蘇情況。

????不過，大部分專家對美國房市的發展軌道都持悲觀態度，因此有人或許認為惠頓的論調過于樂觀了。他可能錯了，也可能說對了一半。然而，多頭的意見與空頭一樣值得關注。

????譯者：陳寶