????很長一段時間以來，黃金一直保持著上升勢頭。然而，美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）本周二發布的一項針對基金經理的調查表明，越來越多的投資者認為這一趨勢有些過熱。

????美銀美林上周進行的最新調查顯示，19%的全球基金經理認為黃金被高估了，而就在上個月，只有12%的基金經理這樣認為。

????他們的擔憂顯然還沒有將黃金價格拉下來。本周二，黃金日內交易價格再創新高，超過了1276美元。

????黃金價格今年已經上漲了16%，這是由于投資者們擔心，各國央行為掩蓋發達國家債務問題而加印紙幣的做法，可能對貨幣價值造成永久損害。

????不過，對黃金持懷疑態度的人士指出，黃金雖然可能是珍貴的硬通貨，但它無法產出任何收益——這一警告在當前來說十分重要，目前不斷攀升的稅率和疲軟的增長前景，使得高回報成了最被看重的投資特性。此外，即便是深受好評的黃金投資，也必須兌換為紙幣才具有實際購買力。

????美銀美林公司對215位基金經理進行了調查，他們一共管理著5790億美元的資金。調查顯示，黃金并不是唯一令他們擔憂的上升資產類別。

????三分之二的受訪者認為債券也被高估了——不過他們還是在債券市場上進行著投資，而沒有將資金存入銀行。目前，在投資組合中減持債券的基金經理比例有所下降，從一個月前的23%下降到了今天的15%。

????與此相對的是，八分之三的受訪者表示股價很便宜。在七年間進行的一系列調查中，熊市債券和牛市股票之間的息差首次超過了100點。美銀將之歸結于“謹慎意識的增強”。

????相應的，基金經理們正在增加他們的現金配置。美銀指出，在最近的這項調查中，增持現金的基金經理比上一個月多了一倍。

????譯者：王雪菲