????據(jù)路透社（Reuters）報(bào)道，由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)政府債券的需求非常強(qiáng)勁，美國(guó)政府于本周二拍賣的400億美元2年期國(guó)庫(kù)券，以史上最低收益率一舉售空。同一天，美國(guó)10年期國(guó)庫(kù)券收益率降至3.19%，創(chuàng)下兩周來的最低值。

????美國(guó)國(guó)庫(kù)券吸引了大量投資者，其部分原因在于，正如美國(guó)房市一樣，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景時(shí)好時(shí)壞，搖擺不定。現(xiàn)在，越來越多的預(yù)測(cè)顯示，房?jī)r(jià)將陷入雙谷衰退（double dip）。而如果房?jī)r(jià)再次跌入低谷，會(huì)有更多人因無錢還貸導(dǎo)致房產(chǎn)被銀行沒收，同時(shí)，美國(guó)貸款銀行遭受的損失也會(huì)隨之加重。

????但是，美國(guó)國(guó)庫(kù)券受追捧，更重要的原因在于，投資者擔(dān)心，那些囊中羞澀的歐洲國(guó)家很可能無法兌現(xiàn)其財(cái)政承諾。根據(jù)信用市場(chǎng)分析公司（CMA）的數(shù)據(jù)，在本周二，衍生品交易員普遍認(rèn)為，在未來5年內(nèi)，希臘政府多半會(huì)拖欠債務(wù)。

????CMA同時(shí)還表示，本周二，西班牙政府債券違約的年度保險(xiǎn)成本猛增了14%，即每1, 000萬美元債券的年度保險(xiǎn)成本達(dá)到了25萬美元。這已經(jīng)接近上個(gè)月希臘危機(jī)期間，西班牙債務(wù)信用違約互換的價(jià)格。

????有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管西班牙的國(guó)民經(jīng)濟(jì)已經(jīng)脆弱不堪，但葡萄牙的經(jīng)濟(jì)存在更大風(fēng)險(xiǎn)。威斯康星大學(xué)教授馬克?科普羅維奇（Mark Copelovitch）指出，由于法國(guó)和德國(guó)的銀行與西班牙經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切，待到緊要關(guān)頭，態(tài)度強(qiáng)硬的歐洲決策者們很可能還是會(huì)做出讓步，對(duì)西班牙政府伸出援手。

????他還表示，由于英國(guó)的銀行與愛爾蘭經(jīng)濟(jì)也有千絲萬縷的聯(lián)系，因此，風(fēng)雨飄搖的愛爾蘭最終也會(huì)得到援助。科普羅維奇寫道，認(rèn)清這些利害關(guān)系之后，就不難發(fā)現(xiàn)，那些厲行節(jié)儉的國(guó)家，未必不會(huì)出手搭救那些肆意揮霍的國(guó)家。

????科普羅維奇補(bǔ)充道，潛在援助者將做出何種反應(yīng)，與其說取決于借款國(guó)的行為，不如說取決于“救援國(guó)自身的金融利益，及其商業(yè)銀行對(duì)潛在金融危機(jī)的承受能力。”

????當(dāng)然，決策者們不會(huì)承認(rèn)這一點(diǎn)。因此，在接下來的幾個(gè)月里，他們?nèi)詴?huì)拒絕伸出援手，而歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期望會(huì)幻化成泡影，同時(shí)投資者的神經(jīng)會(huì)繃得更緊。屆時(shí)，美國(guó)國(guó)庫(kù)券的收益率將進(jìn)一步降低。

????譯者：紅權(quán)