????上周三一早，摩根士丹利（Morgan Stanley）的股價出現下挫。事情的起因在于一則報道，該報道指出，摩根士丹利正面臨美國政府調查，直指其在次貸相關債務方面的交易。而就在上月，美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）剛剛對高盛（Goldman Sachs）一項類似交易提出了指控，即所謂的債務抵押債券（collateralized debt obligation）。自這一指控后，投資者們普遍進入了觀望狀態。人們紛紛猜測，在這個金融泡沫滋生、投機詐騙橫行的時代，誰會是下一家接受聯邦調查的銀行。

????周四上午，針對摩根士丹利債務違約的保險成本突然上漲，這樣看來，摩根士丹利很可能就是下一家接受處罰的銀行。據信貸數據提供商CMA的數據，在周四的早盤交易中，摩根債券的年保險費率上漲了8%，即每份價值1000萬美元的五年期債券，其保費年費上升至206,000美元。

????不過，摩根士丹利發表聲明，稱美國司法部（Justice Department）并未與其聯系。這一表態似乎贏得了人心。該交易日尾盤中，摩根士丹利的股價僅下挫了2%，同時，與周二交易日收盤時相比，其信用違約互換（credit default swap）的價差略有收窄。這一狀況表明，市場認為摩根士丹利董事長麥晉桁（John Mack）及該公司面臨的風險不大。

????確實，現在股票交易價已接近賬面價值，同時所有人都預期美國政府將對問題交易開展進一步調查，因此，僅僅一則有關調查已經開展的報道，很難打擊投資者的熱情。周三，花旗集團（Citi Group）分析師基斯?霍羅威茲（Keith Horowitz）在評論中寫道：“我們認為，從股價的當前水平來看，下跌空間比較有限。”他將摩根士丹利的股票評為“持有”。

????就目前情況看，這一看法還能站得住腳。但是，考慮到目前市場對銀行存在強烈反感情緒，加之華爾街在泡沫時期屢屢挑戰極限，對那些大型投行而言，更恰當的評價恐怕應該是——“坐穩了，刺激的還在后頭”。

????譯者：周鑫