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押寶布蘭克費恩

押寶布蘭克費恩

Paul Smalera 2010-05-05
英國Intrade公司近來組織了一場賭局,賭勞埃德?布蘭克費恩會否在年底之前離開高盛。

????如果你想知道勞埃德?布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)這些日子是如何坐立不安的,可以去讀讀美國證券交易委員會(SEC)指控高盛(Goldman Sachs)涉嫌欺詐的訴狀。你還可以看看深夜訪談節目。4月27日,美國參議院對高盛首席執行官及其手下干將進行了長達10小時的質詢,主持人在節目里猛烈抨擊了這次質詢。再有,不妨看看調查委員會公布的一系列電子郵件。這些郵件披露的是,當高盛的高管們意識到能從金融詐騙案中全身而退時,是多么的欣喜若狂。不過,跟高盛所采用的機制相比,這些調查、披露之類都相形見絀。高盛借助這一相當高效的機制了解市場,并從中牟利。

????英國Intrade公司是一家組織專門賭局,讓普通人對世界重大事件秘密下注的公司。近來,這家公司采用和高盛幾乎如出一轍的方式打開了一片市場,即讓買方和賣方同時押注,賭勞埃德?布蘭克費恩會否在年底之前離開高盛。

????該游戲的規則是:“所謂離職可能包括(但不限于)辭職、退休、解聘、降級或調任公司內部其他職位。但不包括高盛任命一位聯席首席執行官來配合勞埃德?布蘭克費恩的工作。”如果布蘭克費恩因為去世而不再擔任這一職位,而非出于人事任命方面的原因,則該合同被視為無效。

????通過讓市場來預測重大事件的概率,Intrade建立起自己的事業。《財富》(Fortune)曾報道過該公司,或者說其客戶精確押寶成功的事件,當時賭的是,美國國會將于2008年10月再度投票,通過華爾街緊急援助議案。該公司不只做財經類事件,還操作與當前其他大事相關的賭局,比如伊蓮娜?卡根(Elena Kagan)是否能入選美國最高法院(押注比率將近50/50),又如共和黨能否在中期選舉中奪回眾議院的多數席位(押注比率呈上升趨勢)。

高盛能兩面下注,避免布蘭克費恩離職的損失嗎?

????有趣的是,市場給了高盛一個機會,其名聲不佳的自營交易部門可以就布蘭克費恩離職的后果來一次套期保值。如果交易員盡可能多地買入這一行情,一旦布蘭克費恩受到驅逐,他們就能從中撈到一票,以此對抗高盛股票的下跌行情。這是一種套期保值的做法,如果這個盤子足夠大,就能讓法布里斯?托爾雷(Fabrice Tourre)這樣的年輕副總裁賺個幾百萬美元。不過當然了,這么做是否合適就另當別論了。

????當前高盛問題的根源是,它似乎知道房地產市場即將崩盤,并以對沖方式進行套期保值,但卻沒有向客戶發出警報,沒有讓客戶采取同樣的操作。如果高盛進入Intrade的賭博市場,以便從布蘭克費恩的罷黜中漁利的話,高盛是否會再次受到起訴,被指控利用本應向股東公布的重大消息進行內幕交易呢?這和原告就韋爾斯通知事件指控高盛的論據是一樣的。去年夏天,高盛收到了韋爾斯通知(Wells Notice,即美國監管機構向某公司發出的調查通知書——譯注),卻沒有公開這一消息。

????更糟糕的情況是,如果自營交易部門收到押布蘭克費恩留任的賭注越滾越大,而在對賭合約執行過程中,布蘭克費恩的位置果真越坐越穩,那么自營交易部門為了贏取賭注、避免損失,豈不是會精心策劃,設法迫使自己的首席執行官下臺?(力挺陰謀論的朋友,這下可以在博客里大造聲勢了。)不過請記住,如果布蘭克費恩死亡,該合約就無效了,因此要任命新的首席執行官的話,要么是高盛內部權力斗爭的結果,要么來自聯邦公訴的要求,而絕不是拿塊下毒的牛排放倒他可以管用的。

????當Intrade的首席執行官約翰?德蘭尼(John Delaney)被問及是怎么想出來創造這么個市場的,他引用了高盛網站上的一句話:“員工、資本和聲譽是我們最重要的三大財富。如三者之中任何一項遭到損害,最難重建的是聲譽。”這樣看來,如果高盛要失去布蘭克費恩這位總裁,它就應該充實自己的資本,以恢復聲譽,重振隊伍。畢竟,到目前為止,還有誰在這方面比高盛做得更好呢?

????就在這篇文章將要發表時,市場似乎有點傾向于布蘭克費恩將留任,對賭的價格為每手45美元,但是市場仍然有較大波動。如果布蘭克費恩離開高盛,則Intrade每手將獲利100美元,而如果他留下則Intrade獲利為零。從目前開始直至2010年12月,我們會密切關注這一事件。年底就是這個對賭合約到期的時候了。

????譯者:周鑫

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