????歐盟終于拼湊出了一個有模有樣的希臘救援計劃，但大量資金注入也許仍不能阻擋新一輪的市場重創。

????歐盟（European Union）及國際貨幣基金組織（IMF）的官員們本周三表示，他們希望在本周末與希臘政府就緊急救援計劃達成協議。IMF稱，救援計劃三年的花費可能高達1600億美元——這遠遠超過了此前商議的金額。

????米切爾?奧瑞斯坦（Mitchell Orenstein）是位于巴爾的摩的約翰?霍普金斯大學（Johns Hopkins University）的教授，專門從事歐洲研究。他表示，歐洲的官員們在希臘債務危機問題上已經磨蹭了好幾個月。

????就在上周，三個主要歐洲國家的主權信用評級先后被降低，同時歐洲邊緣小國的借貸成本大增。這向歐盟發出明確的信號：應該果斷采取行動了。

????IMF常務董事多米尼克?斯特勞斯-卡恩（Dominique Strauss-Kahn）在周三的新聞發布會上表示：“我們必須迅速救援希臘，否則希臘債務危機帶來的一系列惡果可能蔓延到其它歐盟國家。”

????確實，這場危機就像一場可怕的瘟疫。經濟合作與發展組織（OECD）的一位官員把希臘的現狀形容為：“就像埃博拉病毒，當你發現被感染時，只能截肢保命?！?/p>

????看來大家都意識到了希臘危機的嚴重性，就連此前因國民強烈反對援助希臘而一直持消極態度的德國總理安吉拉?默克爾（Angela Merkel），也在周三的會上承諾，作為歐盟最大的經濟體，德國將“盡自己的一份責任”。

????不過，即便德國將提供資金援助，希臘救援計劃是否能夠力挽狂瀾仍不明朗。周二希臘的主權信用評級被降至“垃圾級”，消息一出，希臘國債收益率創下歷史新高。同日，葡萄牙的國債收益率也應聲大漲。

????眼看希臘救援計劃就要初步形成，國債價格因此在周三出現了反彈。然而標準普爾（Standard & Poor's）宣布下調西班牙主權信用評級，稱該國經濟增長過于緩慢，可能導致政府預算緊張。此舉一出，歐洲股市再度慘跌。

????Credit Derivatives Research戰略師蒂姆?巴克夏爾（Tim Backshall）認為，在一些資金短缺的南歐國家，國債價格劇烈震蕩，“這意味著對這些國家投資風險的根本性重估，而這一切早就該發生了?！?/p>

????而目前的風險是，即使歐盟各成員國暫時擱置政治差異，抽出資金救援希臘，一些關鍵問題仍然存在，例如在處理歐元區成員國的財政問題時缺乏凝聚力。

????奧瑞斯坦教授稱：“歐元區有關當局普遍能力不足。要使歐元區正常運轉，必須成立更強有力的財政和金融管理當局?！?/p>

????人們對有關當局快速反應能力的質疑，將導致葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、意大利和希臘這幾個歐洲“豬國”（PIIGS）的借貸成本進一步增加。如此一來，大量資本將從這些國家逃離，其結果是，他們無法像其他國家那樣，通過增加流動性促進經濟復蘇。

????巴克夏爾說：“現在的市場非常脆弱?！彼现芡ㄖ蛻簦顿Y級別的公司債券在長期上漲后價格處于高位，因此下跌預期加強。他還注意到，近幾周，美國金融機構如美國銀行（Bank of America）和花旗集團（Citigroup）的信貸違約互換息差大幅拉開，正向2008年下半年的水平逼近。

????歐洲債務危機的爆發還提醒人們，很多國家因實施財政救援計劃欠下巨額債務。而僅靠向這些市場注入大量現金，根本無法掩蓋其結構性問題，即制度不力外加政府舉債過多。

????英國德利萬邦有限公司（Tullett Prebon）的經濟學家莉娜?科米歷娃（Lena Komileva）在給客戶的信中提到：“在全球經濟周期的當前階段，一個顯著現象是全球資本市場流動性過剩，然而，仍然有越來越多的國家和銀行缺乏資金，新一輪全球系統性金融風暴的風險因此加劇?！?/p>

????譯者：陳寶