????作者：Colin Barr

????美國中央銀行美聯儲（Federal Reserve）上調了其向資金短缺的借款銀行收取的貸款利率。

????本周四晚，美聯儲表示欲將貼現率增至0.75%，上調1/4個百分點，即25個基點。美聯儲在聲明中表示，此次上調貼現率是因為金融市場狀況好轉。

????此舉現實意義不大，因為銀行很少在貼現窗口進行借貸。

????美聯儲內部一致同意上調貼現率，但這對更受矚目的聯邦基金利率——即銀行間隔夜拆借利率并無影響。鑒于勞動力市場不景氣加之經濟疲軟，在可預見的未來，聯邦基金利率預計將維持在0% 至0.25%之間。

????不過，上調貼現率使得美聯儲主席本?伯南克（Ben Bernanke）又向貨幣政策正常化邁進了一小步，此前兩年多，美聯儲一直忙著在金融市場上救火。

????美聯儲聲稱：“這些調整不會導致家庭和企業財政吃緊，也不表示美國經濟或貨幣政策的前景有任何改變。”

????美聯儲還縮短了部分貼現窗口貸款期限，并提高了向銀行提供隔夜資金的短期拍賣工具（term auction facilities）最低競價。自2007年中信貸緊縮以來，為了向美國各銀行提供資金，伯南克進行了多項創新，短期拍賣工具便是其中之一。

????后來隨著經濟衰退加劇，美聯儲為支撐房市，買入了超過1萬億美元的按揭相關有價證券。購買上述證券時，美聯儲直接在證券出售行的存款準備金賬戶上加記相應金額。由于這筆所謂的超額準備金數額巨大，人們擔心經濟稍有好轉，銀行貸款就將猛增，從而引發通貨膨脹。

????伯南克已經強調，美聯儲將運用多種新工具，防止超額準備金引發通貨膨脹，其中包括對存款準備金支付利息以及出售美聯儲資產。

????決策者急于表明政策正趨于正常化，即聯邦基金利率不再是零，以及美聯儲資產規模縮減，然而，這一過程顯然還需要時間。

????美聯儲在本周四同樣解釋了聯邦基金利率與貼現率之息差要恢復到危機前的1%可能尚需時日的原因。在周四上調貼現率之后，目前該息差為0.5%。

????美聯儲表示，周四的貼現率上調將“鼓勵存款機構依賴私人融資市場獲得短期信貸，而僅將美聯儲的一級信貸工具（primary credit facility）作為一個備用的資金來源”，并稱美聯儲“往后將評估進一步擴大該息差是否合適。”

????譯者：熊靜